紅山半島依山面海、私隱度高，過去吸引不少名人入住，包括影星鍾鎮濤、謝賢等，物業是一堆堆如金磚般的磚頭。（張國慶攝）
大錢題
20年一遇 基金狙擊丹楓
在這個股市鱷魚潭，有錢搵的地方，就有一班飢餓的大鱷游埋身。今次他們的目標，是本地老牌地產商丹楓控股（ 271）。
本刊知悉，有本地基金正準備狙擊丹楓：輕則要求提高派息及公司回購，重則派人入董事局，將資產拆骨兼賣殼，實行舔到盡。睇中丹楓，全因這隻沉睡廿年的股票，終於甦醒。其一，數十年來只租不賣的紅山半島貨尾終於開售，將有大批資金回籠；其二，第二大股東華懋「坐艇」已逾廿年，只想賣股鬆綁走人。加上大股東兼公司主席戴小明持股不多，正是狙擊好時機。
丹楓雖為地產股，但過去廿年陷入「沉睡狀態」，在香港完全無搞作，現時市值不足二十億。旗下最值錢的資產，是南區紅山半島貨尾共一百一十七伙分層單位及四十八座洋房。過去只租不賣，隨着物業市道熾熱，資產價值水漲船高。不過，小股東卻「有得睇、無得食」。
原因是，這批如金磚的磚頭，是由丹楓、華懋及信和（ 83）各持三成三權益，並主要由華懋話事。無論由起樓、物業管理到賣樓等所有決定，皆由華懋拍板，而信和亦企在華懋一邊，丹楓完全無話事權。眾所周知，華懋已故主席龔如心，賣樓向來「惜售」，紅山半島自九十年代落成，過去如唧牙膏般賣貨，至今二十多年竟然仍有大量貨尾！由於無貨賣，丹楓股價過去多徘徊在五、六毫子左近，持貨股東相當無癮。
基金趁機攝位
不過，契機終於出現。自○七年小甜甜龔如心過身後，華懋所有資產都由臨時遺產管理人管理。初期是四大會計師行德勤出任管理人，但與華懋集團及華懋慈善基金會主席龔仁心，不時有拗撬，故龔仁心要求撤換德勤，自一二年起，羅兵咸接手遺產管理人一職，與龔仁心開始「有偈傾」，更打破小甜甜作風，近月將華懋旗下的紅山半島貨尾陸續出售。
丹楓估計所有單位售罄後，各方可分別套現十一億元，足足是其市值的一半，丹楓股價亦因此已颷升一倍至現時的一元四毫。那公司套現咁多錢點使？在河邊覬覦已久的大鱷，開始游出來爭食這嚿肥豬肉。本刊得知，有一個本地基金，自去年十二月底已開始部署，密密增持股權至百分之四點九九。而本週一，港交所的股權披露顯示，有基金透過花旗集團掃貨並持股超過百分之五，成為丹楓第三大股東。
據知，本地基金看中丹楓的原因，除了「有錢派」外，更重要是對方管理層的「身家」，尚算清白。記者翻查記錄，公司過去十年未有配股及供股。而且，持股三成六、身為大股東兼公司主席的戴小明，與持股兩成三的華懋慈善基金會，似乎並不是站在同一陣線。
驗身後進攻
翻查過去兩年、丹楓股東大會的投票記錄，有人曾多次投反對票。例如一三年的股東大會，在特別事項上，丹楓管理層動議回購股份及發行新股等三項議案，全都收到約二億九千萬至三億三千萬股反對，佔總股數近四成。而華懋的持股，數目正好近三億股。同樣情況在一二年的股東大會上亦出現，稍為有爭議的議案，都只有六成票數贊成。
經過一輪「驗身」後，已入股的基金下一步盤算，將是向戴小明逼宮！本刊求證該基金，其基金經理指：「而家作為股東，我梗係要求派息，最好入埋董事局，將所有物業逐件拆骨。」當然，揸住百分之五就想入董事局，簡直是異想天開，所以基金最重要一步，是拉攏其他股東支持，而第二大股東華懋，就是最好的對象。基金坦言要買下華懋手上兩成三股權，亦在所不惜：「睇吓佢哋幾多錢賣啦。就算華懋唔肯賣，日後我開股東會要求派息，希望佢哋會支持！」
狙擊戰鬥股數
股東各有盤算
一二年，華懋委託仲量聯行作代理，出售近一百七十個洋房及分層單位。當時信和置業營業部總經理田兆源（左一）、華懋集團售樓部經理吳崇武（左二）、丹楓控股董事暨副行政總裁干曉勁（右一）都有出席簽約議式，但後來突然封盤。
已坐艇廿年的華懋，可能早已忘記丹楓的存在。加上丹楓過去十年只派過兩仙息，比龔如心還要孤寒，繼續持股等於繼續坐艇。早於九三年，華懋已入股丹楓的前身亞洲證券，當年聯合集團李明治，剛將亞證轉手給力寶集團的李文正。小甜甜正想借殼上市，故以每股近兩元成本，買入亞證兩成半股權，並與李文正展開全面收購戰。雖然後來打敗仗，亞證亦轉手給戴小明，但小甜甜出奇地一直沒有拋售，持貨坐足廿二年。
而丹楓的第四大股東中外運，九七年以市價在街上掃入一成股權，同樣坐艇十多年，而且在過去兩年不斷減持，明顯想出貨。然而，面對狙擊的戴小明，亦非㩒住被人砌，他的優勢是坐在丹楓的董事局。熟悉財技的宏高證券投資經紀梁杰文指，丹楓可配股、供股，攤薄現有股東股權，「好似東亞咁，因為要加強核心資本，配股俾朋友（三井住友銀行），配到兩成股出去，都可以攤薄其他股東股票（包括國浩）。再唔係供股，二供一唔使股東批准，又可以嚇走對方，因為大家要鬥錢多，理論上大股東嘅錢應該比較多。」
另一招就是回購，去年中巴（ 26）被大鱷狙擊，顏家的對策就是回購股份，將股價由六十元推高至九十元，令狙擊成本大增，成功擊退大鱷。不過，此招如同派息，用公司錢推高股價，亦正中基金下懷，「我都係求財啫，肯俾錢咪走囉！」如爛仔般的基金經理指。本刊向丹楓查詢，對於被狙擊，公司秘書表示現不方便透露。
基金狙擊有輸有贏
過去十年，甚少基金可以「𡁻」起間上市公司再拆骨，但能夠推高股價，或者迫使董事局派息，基金都算是成功。最經典的例子是○二年，禹銘（ 666，現稱新工投資）提出以每股 1仙收購，狙擊中巴（ 26）。雖然沒有小股東支持，但成功迫使孤寒的中巴，派每股 18元的特別息，加上在狙擊期間股價累升 10%，持股一成的禹銘即使敗走，亦賺得相當和味。
不過，亦有基金鎩羽而歸，去年美國老牌對沖基金 Elliott Capital，在新加坡華僑銀行全面收購永亨銀行期間，大手增持永亨股權至近 7.8%，並去信華僑銀行，要求提高收購價。不過，華僑完全沒有理會，順利接收超過 90%的永亨股份，最終 Elliott失敗而回。
小明背景神秘
被狙擊手睇中的戴小明，今年六十八歲，作風極低調神秘。翻開丹楓最新年報，仍沿用他二十多年前的相片，沒有一張近照，非常騎呢。據知他八十年代任職北京市西城區政府委派區計經委副主任。當時正值經濟改革初期，時任北京市西城區委書記、中共元老陳雲之子陳元，與戴小明靠着二十萬元借貸，成立地產開發商華遠公司，由陳元任董事長，戴小明任副董事長兼總經理，直至九四年才來港收購亞證，並注入北京地產項目借殼上市。
由於相隔幾十年，政局已多次洗牌；曾與紅二代一同共事的戴小明，現時已無人識。而丹楓在北京的地產項目，近年都清盤收場，剩下最值錢的資產，就是持有紅山半島的合營公司。據知戴小明長住北京，記者曾到過他報住的將軍澳豪庭單位，但無人應門，信箱放有大堆未清理郵件。基金將逼得戴小明現身應對，這場大戰一觸即發！
華懋資產由多方睇實
今次狙擊戰，華懋取態成關鍵。龔如心去世後，其八百多億的遺產撥歸華懋慈善基金會，但一三年，高院裁定華懋慈善基金只是遺產的受託人，並非遺產受益人。華懋慈善基金不服上訴，下月開審。有律師解釋，受託人及受益人都要按遺矚指示去執行，「分別在於信託人要跟足《信託條例》；而受益人管理遺產時較有彈性，只需跟隨公司章程及公司董事局。」
由於華懋慈善基金會的身份未明，遺產仍由遺產管理人管理，「管理人即是管家，叫人不要亂花錢。華懋日常營運不用管，但若有重大決定、影響遺產的就要搵管理人商討。」華懋設有管治委員會，由龔仁心三弟妹、華懋老臣子及臨時遺產管理人組成。管理人有權左右集團決定，「而家未知邊個係受益人，所以遺產管理人的話事權最大，但佢要向法庭交代，任何決定都是為遺產爭取最大利益。」
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