(綜合報道)(星島日報報道)2015年過了三個多月，全球已有24家央行陸續放寬銀根，歐羅區、中國、澳洲和加
拿大，已先後採取行動放水，最近則有瑞典央行實施負回購利率，南韓和泰國也加入減息行列，新一場貨幣大戰已經在全球拉開戰幔。
所謂貨幣戰，是由巴西前財長曼特加2010年提出，他當時批評聯儲局等發達國家的央行，利用負利率及量寬買債（QE）等政策來壓低匯價。從經濟學角度，這個舉動叫做「競爭性貶值」，即國家蓄意貶低自己的貨幣，來刺激出口和經濟增長。
歐央行暗度陳倉
若然現今的情況稱之為貨幣戰爭，到目前為止，戰況仍算溫和。20國集團內，尚有一半央行今年仍未推動貨幣刺激措施。大部分央行暫時只是採取減息的措施，小部分加上買債來向市場大舉注入流動性，但足以掀起一浪接一浪的匯市波動，因為每當有央行減息，資金會流向息口較高或前景較佳的國家，令放水國家的貨幣下跌，相對較高息的貨幣上升，匯價波動對倚重出口的國家，帶來重大挑戰。
歐洲央行自本月9日啟動暫定為期1年半的QE，每月購入600億歐羅國債和機構債，旨在刺激區內經濟，防範陷入通縮，但表明匯率並非政策目標。不過，分析師認為，歐央行的舉動大概並非主要鼓勵增加銀行借貸，而是完全有意壓低歐羅。
不過，亦有部分央行開宗明義，表明其貨幣政策決定旨在壓低匯價，例如丹麥早前曾於兩周內三度減息，瑞士央行亦宣布放棄瑞郎兌歐羅的聯匯上限，以防歐羅在歐央行推QE後急挫，促使其貨幣大升。
須財政措施配合
美銀美林策略師表示，今年全球匯市的波幅，是20年來最高的非危機水平，貨幣戰在沒有白紙黑字表明下於全球展開。
央行接二連三放水，反映經濟增長疲軟，通脹持續偏低。歐羅區和日本更有通縮風險，而且負債纍纍，若然物價不斷下滑，便令消費意欲下降，公司也會延遲投資，拖累經濟陷入下跌的漩渦。
人稱「新末日博士」的經濟學家魯賓尼亦認為，若要有效推行寬鬆貨幣政策，必須同時實施財政刺激措施，但目前所有主要經濟體都沒有這樣做，所以解決不到環球經濟問題。
即使美國近期經濟數據造好，加息周期臨近，全球貨幣戰也可能會左右美國加息的決定。高盛總裁兼營運總監科恩最近指，美元持續升值，不等於經濟造好，反而在蠶食美國公司的收益，可能危及當地經濟，認為全球正上演貨幣戰，聯儲局將難以加息。儲局上周的議息會後聲明雖然刪除「耐心」等候加息的字眼，但主席耶倫表明，刪除相關措詞，不意味急於加息，同時罕有地開腔評論美元上升拖累美國出口，加上油價下滑，對通脹造成壓力；似乎儲局也不敢輕舉妄動。
中國減息呼聲高
歐洲經濟未見起色，希臘拖債風險未除，加上中國等主要新興市場增長放緩，估計不久會有更多央行加入放寬銀根行列。分析師已預期，中國會繼續減息以刺激經濟，即使真正目的並非壓低匯價，但環球央行的舉動，無異於爭相將貨幣貶值，加上20國集團極力鼓勵各國採取寬鬆貨幣政策來振興疲軟的經濟，變相為貨幣戰開綠燈，無聲的貨幣戰已在廣泛蔓延。
財經
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