中共十九大將於今年下半年召開，屆時領導人將大換班；近月金融體系已一片腥風血雨；習近平（最前）加緊鞏固自己權力地位，當中包括把財長換成「自己人」肖捷。（法新社圖片）
財經專題
19大前夕 揭內地財政部狂掃垃圾港股
近日反貪劇《人民的名義》在內地十九大前夕熱播，同時內地金融體系亦經歷大震動，多名官員下馬，既波動香港股市，並揭示快將舉行的十九大換班勢將腥風血雨。在此敏感時刻，有外國沽空機構再剃內地政府一道眼眉。
上月底，沽空機構 Glaucus接連兩次施以空襲，今次目標是「神仙股」豐盛控股（ 607）。豐盛市值三年間由三億變七百億，被 Glaucus指為「全球最大股價操控」！豐盛控股的最強後盾──正是由財政部出資成立、並持五成六股權的中國華融（ 2799）。本刊再追蹤財政部在香港股壇的掃貨脈絡，發現除了「神仙股」豐盛，其透過華融現持有二十三隻市值低於五十億元的細股，其中「落注」的天順證券（ 1141）及太平洋實業（ 767），更被中紀委書記王岐山創立的中金公司定性為「老千股」，相當諷刺兼耐人尋味。
華融由銀監會前辦公廳主任賴小民掌舵八年；身為黨委書記的他，經常強調：「聽黨的話，跟政府走。」投資「老千股」、將人民的錢拿去賭一鋪，又是不是「黨」的意思？
上月二十五日，沽空機構 Glaucus突然發炮，表明已沽空主力發展地產及健康醫療的豐盛控股，並指發現其公司股價，在每日交易時段的最後一小時，都會不尋常地被「炒高」，懷疑有人造市。此模式有點似已爆煲的「世紀妖股」漢能薄膜（ 566）， Glaucus亦預期豐盛股價會如漢能一樣——「大插水」。 Glaucus估計豐盛每股只值 0.55至 0.77元，較現價低最少七成。市值超過六百億元的豐盛，當日開市因此急挫 12%，當機立斷選擇停牌。
豐盛重整旗鼓後，逐一反擊 Glaucus指控，其中沽空報告指豐盛秘密將公司值錢資產，轉移至大股東季昌群或其家人手中，例如去年六月，公司向嘉盛建設出售資產。嘉盛建設被揭由季昌群兄弟季昌斌及季昌榮合共持有 29%，但公司未有視作關連交易。豐盛澄清兩兄弟持股權少於 30%，不須披露。而其他資產轉移的指控，豐盛以「資料並非源自任何官方機構」或「報告所引述網站資料已過時」等來反駁。
Glaucus低估了有「國家隊」華融持股一成三的豐盛；後者有撒手鐧：中信銀行同意提供最少一百億元人民幣的信貸及融資限額，本月四日豐盛復牌。錢多好辦事，同日 Glaucus落多一錢肉緊再出報告，但已難阻豐盛回升。當日，豐盛股價反彈 17%，翌日再升 15%至 3.4元，接近一個月高位，一舉「夾爆」 Glaucus的空倉。
強大後盾
豐盛成為近年罕有、無被沽空機構夾到斬倉爆煲的「神仙股」。豐盛搭上華融，始於二○一五年。當年季昌群以每股 0.52元，轉讓 9.6億股予華融旗下 Superb Colour Limited，華融一舉成為第二大股東，佔股 7.09%。當時財政部持華融七成七股權，港交所披露權益同時顯示「中華人民共和國財政部」有持股。大股東季昌群也不是「省油的燈」，出身安徽農村，曾做過地盤工人，後來一如其他內地神秘民企，輾轉成為主營地產、中國民企五百強之一的南京豐盛產業控股集團董事長。季昌群透過反向收購豐盛的前身匯多利，進身香港上市公司老闆，並由豐盛購入大量其他港股，藉此短時間內增大市值，曾被《華爾街日報》稱為「港股造富神話」。季昌群同時是南京市人大代表，碰巧三年前上任的華融副總裁王文杰，亦曾任南京辦事處黨委書記及總經理，有可能因此與季昌群相識再入股。
豐盛顯示「國家實力」，殼股專家渾水直言揮低老外這一役打得「漂亮」︰「首先停牌爭取時間，之後搵錢，同埋掃番沽空機構啲倉。到底人哋沽咗你幾多，仲有幾多可以沽，計番數。佢今次攞一百億，隻嘢今日（市值）六百億。我當一百億用完，其實一定用不完，嗰度係六分一市值的錢，托咩都得」年報顯示，季昌群的 Magnolia Wealth及華融，現已分別持有豐盛 46.58%及 9.88%，合共超過 56%。加上去年 12月，港橋（ 2323）與華融國際融資成立基金，收購不多於 22.3億元豐盛股份。友好眾多，故街貨有機會少於 25%，股價自然可以「硬夾番上去」。
財政部掃細股
本刊再深入追蹤「中華人民共和國財政部」的掃貨脈絡，發現財政部透過華融資產管理、東方資產管理、信達資產管理、中國進出口銀行以及農行等，近年掃入數十隻港股。其中華融近一年半載愈掃愈積極，股權披露其持有三十四隻港股（不包括其系內上市公司），其中二十四隻，是市值低於五十億元的細股，如英皇證券（ 717，市值 43億元）、星美文化旅遊（ 2366，市值 7.5億元）及聯太工業（ 176，市值 9.1億元）等等。另外如千百度（ 1028）、依波路（ 1856），單聽名字也不知葫蘆內究竟賣咩藥。
金融界人士亦留意到，華融近年常幫內地上市公司老闆高位接貨，如華夏健康產業（ 1143），一五年十二月，華夏健康產業前身中慧國際的股東，以每股 0.99元，向中國華融旗下公司出售約 1.5億股。後來公司一拆十股本重組，並將每手單位由二千股改為四千股，股價開始下滑。截至上週五，華夏健康產業收報 0.126元，足足較華融買入價 0.99元低 87%。一億四千多萬「蒸發」只剩一千九百萬。
雖然華融表面時常做「傻仔基金」接火棒，但有金融界人指：「在商言商，有國家隊支持，息率低，哪怕你借錢接貴貨。」他估計，華融一向做有毒資產的交易，「本身唔預期呢啲 deal有好大回報，同失敗率很高。」坊間有基金經理的做法，是買入相關股票要另收回佣，或者拿起鑊鏟齊齊炒。
中金公司老千股
華融落重注的天順證券（ 1141）及太平洋實業（ 767），更被中金公司列為「疑似老千股」；吊詭的是，中金在華融上市時，曾經是華融的戰略投資者。「中金」全名中國國際金融股份公司，其並非一般券商，而是現任中紀委書記兼「打貪一哥」王岐山有份創立，並曾由國家前總理朱鎔基兒子朱雲來任職總裁十年，極具政治色彩。
被中金定性為「老千股」的條件包括：資本運作頻繁，供股和配股、合股次數多；長期股價低沉；跌幅深、低市值；及經常虧損等等。
其中太平洋實業，二○○六年以來曾供股三次、配售四次，供股股份比例是原有股份的 3225%，加上現價較歷史高位低 99.8%，以及二○○○年以來，業績經常見紅，「順利」成為中金公司眼中的老千股。
雖然財政部旗下華融商業化轉型至提供綜合金融服務，但市值虛幻的老千妖股，相信連香港散戶也懂得分辨。
鞏固習總權力
華融前身是九九年成立的中國華融資產管理公司，由財政部獨家出資，主要處置從工商銀行收購的不良資產。財政部作為國務院的組成部門，是主管中國財政收支、稅收政策等的宏觀調控部門。○六年，公司完成此國家任務後，轉型至提供綜合金融服務。時任中國銀監會辦公廳主任兼新聞發言人的賴小民，○九年空降華融，一二年起出任董事長。一四年八月，公司引進中國人壽、中信証券、中金、復星國際、高盛集團等八間公司為戰略投資者。華融近年在香港資本市場十分活躍，系內現有三間本港上市公司，包括一五年上市的中國華融、華融金控（ 993）及華融投資（ 2277）。
去年華融資產總額，按年增 63%至 14,119億元人民幣；淨利潤按年增 36%，達 231億元人民幣。利潤包括手上投資港股的公允值（按市值入賬），但眾所周知細股市值的「含水量」相當高。董事長賴小民在職八年，英皇證券董事總經理楊玳詩曾指父親楊受成與賴小民相熟，正洽談合作。賴小民經常強調：「聽黨的話，跟政府走，按市場規律辦事！」又笑言，自己加入華融八年多，累計瘦了二十多斤，「但把華融搞肥了！」
至於持中國華融五成六股權的中國財政部，早前經歷了重大人事變動。去年十一月，人大常委會免去樓繼偉的財政部部長職務，由肖捷接任。肖捷是前國務院副總理吳儀的侄兒（也有傳是侄女婿），曾擔任國務院副秘書長，與國家總理李克強共事。英國《金融時報》曾引述北京分析：「肖捷無疑是習近平的人，不過，由於他同李克強密切合作過，他可被視為習李之間的一位協調者。」樓繼偉是朱鎔基的愛將，亦曾被張高麗領導，不過張的天津老巢近月正被持續清洗，以迎接萬眾矚目的十九大來臨。
撰文：黃嘉慧
攝影：財經組
ed_bn@nextdigital.com.hk
|
鍾意就快D Share啦！
|
|
|
