壹號頭條
滬港通無着數
滬港通終於宣布下週一正式開通。
「阿爺」早前一招「欲拒還迎」，搞到香港投資者坐立不安。
終於，「禮物」到手，才發現其實不是預期般「興奮」。
本週一公布當日，港股開市飆升近六百點，但半日後已「發軟蹄」，收市升幅收窄至不到二百點。
特首梁振英視滬港通為「政績」，港交所行政總裁李小加則只看到「業績」，一味唱好。但是，金融界卻有另一番論調。
本刊訪問多位股壇名家，揭開滬港通糖衣包裝下的真面目。所謂「大禮」，最受惠的是內地市場，而非香港。
一如國內送禮文化，香港人別陶醉於被過度包裝的滬港通，拆開包裝紙就知「無着數」。
民企之父 A股太貴 陷阱太多
滬港通在短期內對香港的正面影響不大，因為過去幾年，國內已有大量投資者投資港股。另一方面，香港股民也不會大力投資 A股。首先，他們不熟悉 A股，其次，他們很快會發現 A股太貴，而且陷阱地雷太多。當然，香港股市也有很多地雷，算不上是「淨水」，但跟 A股比起來，算不了什麼。
現在 A股還是太貴，這個觀點跟絕大多數人的看法相反，但我覺得內地上市企業有很多問題，例如利潤下滑，現金流差，前途不妙，企業治理不好，假賬多。中國堂堂大國，應該把 QFII和 QDII全部取消，完全放開外匯、放開股市，我不明白政府和民眾為什麼那麼膽怯。
資深股評家 「唔好自己呃自己！」
視滬港通是中央的恩賜？會有多啲資金來香港？即是自己呃自己！就算未「通車」，內地大戶都可以來買港股，除非身家只得一百萬以下啦。滬港通只不過是將以前的枱底交易，變成枱面交易而已，僅對港交所和券商的業務有利，對香港經濟和股市都沒有實際效果。過往內地增加 QDII（合資格境內機構投資者）的額度後，港股的升勢只有一、兩個星期，只是成為一些投資者視為「趁好消息沽貨」的時機。
所謂通車，實際是中央加速人民幣國際化的一步棋，亦有助一向封閉的上交所「學嘢」。但對香港來講，我最擔心的是滬港通引「污水」落來。香港投資者較理性，但內地散戶就鍾意亂炒一通。你想想，以前哪會有股票一天可以升兩成，又跌五成？
內地末日博士 新瓶舊酒 搏炒作
最近沒什麼好消息，經濟數據又不好，金融機構都要吃飯嘛，很多官員希望炒炒股票，分散大家注意力，所以才在這時候推滬港通。其實性質和合格境外機構投資者（ QFII）及合格境內機構投資者（ QDII）一樣，額度也是兩者的總和，現在只是換個名叫「滬港通」，沒有突破，卻說成是新東西。
中國市場向來都是「鳥籠」政策，要做什麼，能做什麼，都是政府定的，上交所的人其實都沒事做。滬港通設有投資限額，所以對市場的刺激作用只是暫時性的。總的來說，滬港通是個概念，中國近十年的金融改革都是炒概念，沒有一個有本質性的變化。中國大部分老百姓不了解，以為有實質的變化，怕失去機會而炒一把。至於香港人，根本不可能炒 A股， A股都是庄家在炒，要跟庄炒，香港人不懂。
熱炒板塊/個股
散戶冷待
一度以為會因「佔中」而推遲的滬港通，突然在本週一開市前，宣布於下週一通車。港股受消息刺激，開市後一度升逾五百點。記者去到中環一間證券行，卻發現氣氛異常冷靜，未見特別熱鬧。散戶李先生甚至指對滬港通無寄望：「滬港通都唔係威晒，大陸公司嘅股票喺香港都買到，何必上去買？」而主力揸燃氣股的譚先生則同樣認為滬港通多餘：「今日升市無我份啊，亦不會因為滬港通而入貨。香港咁多問題，中央遲早放棄香港，所以我都逐漸轉揸內地企業股票，但香港都有得買，有無滬港通都無分別。」散戶冷待下，恒指下午升幅收窄，最後僅升不足二百點。
除了散戶，有股壇「小辣椒」之稱的股評人胡孟青，亦指暫時沒興趣因通車而加大投資，因為以投資價值來看，即使很多 A、 H股存在差價，也都是垃圾。「為何恒指收市嘅升幅那麼小？因為指數入邊大部分都是來自金融股，金融股包括銀行、保險和券商，呢三樣都係香港比內地貴，咁對我有咩作用呢？」她表示，如果一隻股票是垃圾，就算有差價炒，炒完還是會回落。「而家唔係我哋緊張開唔開，成個滬港通唔係要來俾你炒股票㗎，係阿爺用來做人民幣資本賬開放，我哋係做窗口呀。」她又認為，中央有需要開放內地股市，因為內地八成投資者是散戶，喜歡炒細價股；反觀香港有近八成是基金，所以中央想藉此引導香港的資金，流入內地的藍籌，支撐經濟發展。
至於走在前線的證券界，亦不少人對政策有「微言」。有行內人士表示，業界其實興趣不大，但要配合中央，不得不幫手「催谷」。「最離譜係港交所，一味叫交表，問佢相關嘅風險，就避而不談，我哋都唔知怎教育投資者，最後出咗事，個波都係拋番俾散戶，跟住散戶又會怪罪券商！」
基金怕接火棒
一直對滬港通較有期待的基金界，終於等到通車，卻「臨陣退縮」。事實上，自七月起， A股炒作滬港通開通，已連續三個多月上升，因而令不少基金經理卻步。豐盛金融資產管理董事黃國英表示，想藉滬港通買 A股的想法沒有改變，「但我未想買住， A股升咗咁多，無謂接火棒啦。」
至於早前指會透過滬港通投資 A股，並已有目標股票的東驥董事總經理龐寶林，本週一接受訪問時，亦表現猶豫。「未決定會唔會喺短期內投資 A股，要睇番市況。我哋有一隻投資香港及內地嘅基金，只會分配最多兩成嘅資金買 A股，而且只會逐少逐少咁買。」對於恒指本週一收市升幅不足百分之一，上證綜指則升超過百分之二，市場已直接反映兩地反應。他解釋，喜歡炒港股的內地投資者，一早就來港買賣，至於其他小散戶，在現有的滬港通下，只能買香港的大型股，而非二、三線的炒股，「大隻嘅股又唔好炒，所以佢哋冇咩興趣。」
立法會金融服務界議員張華峰表示，港交所目標是基金公司，並非本地券商，因此，在與本地券商的溝通安排上做得不足。「我哋接駁內地股票系統和報價機，成本好大，最受惠的，是中資券商。」
特首邀功 香港找數
醞釀超過半年的滬港通，可說是一波三折，不但玩轉金融界，更淪為香港政局的一枚棋子。今年四月十日，國務院總理李克強，在海南島出席博鰲亞洲論壇時，忽然爆響口要「建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制」，以致「後知後覺」的港交所要即時停牌，並在午後發通告「補飛」。根據當時通告，預計滬港通需要半年籌備，亦即是十月開通。當時政界中人已將政策塑造成阿爺「送大禮」，明益香港人。轉眼到十月，但碰上雨傘革命遍地開花，李小加講明滬港通已「各就各位」，但中證監依然不為所動。建制派乘勢將延期之誤，歸咎於佔領運動，指是中央要「懲罰」港人，為社會上的反佔中陣營助勢。
事實上，一切全在中央掌控之中。上週三，財政司司長曾俊華等財金官員訪京，據知當時曾俊華已知滬港通開通事在必行。結果四日後，特首梁振英上京會見國家主席習近平，翌日即宣布通車，明顯是給民望不斷創新低的梁振英「攞彩」，加強已非常薄弱的管治威信。梁振英亦即時「報恩」，再度重申金融發展前提是社會穩定，暗示政府很快會展開佔中清場行動。一場滬港通戲碼，中央拿盡「着數」，梁振英繼續擔當「傀儡」，香港人最無着數。
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