去年8月11日（簡稱811），人民銀行推行滙率改革，將過去每朝早開出所謂中間價、以影響人民幣滙價的行政手段，改為中間價跟隨在岸價收市價，意味讓人民幣滙價近乎自由浮動。情況就如阿媽教仔，當兒子小時候仍然未成熟，每朝早上都會「溫馨提示」，要求兒子應有甚麼品行。當兒子長大，就會由他隨便發揮所長，但兒子未必能快速適應。811改革當日，中間價跟隨在岸價收市價貶值近2%，市場未及時適應，亦未理解人民銀行是次改革的原因下，令人民幣滙價跟隨中間價暴力貶值至近3%。及後，中間價大部分時間跟隨在岸價收市價，人民幣貶值之勢持續，不過人民銀行並未有放棄干預，只是由以往每朝「溫馨提示」改為耗用外滙儲備入市，以免市場化後的人民幣滙價喪跌，惟人民幣滙價過去一年仍然貶值近7%，外滙儲備亦縮減近4,500億美元。事實上，811暴力貶值後，投資者深信人民幣長遠會持續貶值，對中國資產更為警惕，當年本港投資者相當喜愛、賺息賺價的人民幣存款，短短一年過後，由於滙價及息率不再吸引，本港總存款量顯著縮減逾2,000億元人民幣，至約7,300億元人民幣。連內地客亦急於將手上人民幣資產轉成美元資產，不過，過去一年人民銀行多番作出堵截，例如上半年，上海市屢次傳出銀行限制市民將人民幣兌換成美元，縱然外管局多番否認，但相類似消息仍然多番傳出。同時，當局打擊地下錢莊，嚴禁資金經兌換店流出至本港；又大力打擊虛假貿易單據，以免部分出入口商，利用虛假憑證將資金滙出。年初時候，甚至有內地客藉來港投保走資，原因是利用銀聯卡投保不受每年兌換5萬美元限制，惟二月時，銀聯設立每次刷卡上限5,000美元，希望以行政手段堵塞這個走資渠道，反而使內地客更蜂擁投保，內地客新造保費由去年第三季保費僅72億元，升至今年首季近132億元。事實上，人民幣貶值後，內地客來港購物未有如以往般「着數」，令本港已經疲弱的旅遊及零售業雪上加霜。不過人民幣貶值7%，內地入口來貨價理論上會更便宜，對紓緩通脹都有少少幫助。記者：周家誠 劉美儀
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