反修例風波持續發酵，中央企業誓要經濟統戰香港，本地保險產品原來已悄悄染紅。本報統計上半年本港保險公司保費數據，發現中資保險企業市場佔有率高達4成，單計央企中國人壽（2628）旗下的國壽海外，單季已吸金百億港元，等於1日吸港人1億元保費。究其原因，正是以異常高息兼短年期的儲蓄保單作招徠。
根據保監局上半年臨時統計數字，香港頭十大保險公司中，雖然只見國壽海外、中銀人壽及太壽香港3間中資險企身影，但上述3家險企市佔率合共已達4成，反映本港保險市場被染紅程度相當高（見圖1）。
上半年國壽海外以新造保費191.7億港元穩佔鰲頭，市佔率達25.2%。另外3家大型外資險企滙豐人壽、友邦香港及保誠則緊隨其後，排名2至4位，但實際市佔率卻被國壽大幅拋離，分別只各佔約一成。
單計第2季，國壽海外新造保費高達99.7億元，接近等於排名第2的滙豐人壽整個上半年新造保費，國壽相當於多做競爭對手一季生意。
事實上，國壽海外生意模式與外資險企差異甚大，國壽一向主打銀保生意，而非在街上的大媽代理銷售，中資銀行成為其主要銷售網點。以年度化保費計，上半年國壽海外銀行銷售渠道佔比高達74.5%，目前將國壽保單上架的銀行包括中銀香港（2388）、交銀香港及工銀亞洲等6間銀行，其銀保網點為所有險企中最廣。
相對內地客佔比較高的友邦香港及保誠，國壽海外生意更可說是相當本土。以保單貨幣計，國壽海外保費收入超過八成是以港元計價，美元單佔12.5%，人民幣佔比僅1%。數據亦顯示，國壽海外八成保單持有人為持有香港身份證人士（見圖2）。
短期儲蓄保派息高勝定存
國壽海外主打港人生意能夠一季吸資百億元，主因旗下保險產品回報高，短期儲蓄保險更成港客最愛。上半年國壽海外的保費收入中，84.2%來自5年期內的短期保單。短期保單一般保障成份不高，但派息非常可觀。
記者日前走訪國壽客戶中心，操不純正廣東話的代理熱心推介一款「盈豐寶」保單，聲稱是公司皇牌產品及主要保費收入來源。此計劃供5年，假使年供6萬元，全期30萬元，計及非保證紅利，第6年開始回本，第10年退保可取回約40.5萬元，淨回報約10.5萬元，內部回報率（IRR）達3.8厘。
值得一提，雖然紅利為非保證，但國壽分紅實現率近乎全港最高，各年期買入的保單實現率均是100%，意味完全履行預期派息承諾。代理直言，由於公司要維持實現率100%，假若對未來投資環境不樂觀，就會將高息產品下架。「所以呢款買到就賺啦，舊年10月開賣，後來公司話要停，我哋都反映話太好賣唔可以停，宜家最多做埋12月。」代理又指，早前於餐廳向客戶「sell單」，「點知隔籬個食客聽到，後尾即場過嚟同我簽左一份，反正錢放喺銀行都係無息。」
事實上，目前港元定存息率鮮有3厘以上，據向業內人士了解，不少與國壽合作的銀行都向客戶推介類似定存的短保單，其中一款為「進盈五年期保險計劃」。此款「3pay5」保單供3年，保單期5年，保證IRR達3.2厘，高於其他外資保險公司保單及一般銀行港元定存息率。以投保人每年供約14.7萬元，全期保費合共約44萬元計，5年保證可得金額為50萬元，淨回報約6萬元。
精算師：中資險企投資進取
中資保險公司保單尤其高息，駿隆集團執行董事兼精算師王玉麟解釋，中資險企投資一向較進取，對於投資內地高息企業債等較高風險資產有經驗，反觀外資險企未必有能力做到。「香港保監局下年先展開風險為本資本（RBC）框架修例工作，但外資險企好多已經要跟集團海外註冊地資本要求。受制於資本規定，外資險企未必承受到同中資一樣的投資風險。」
他續指，外資險企投資內地高息債券一來有額度限制，二來對市場熟悉程度不高，故大多投資美債等海外資產為主，其回報率較內地資產低，「外資要做到IRR 3厘可以話無咩可能，大約只做到2厘左右」。
中資保單背後投資工具風險較高，王玉麟提醒投保人，購買此類保單要留意當中的保證回報。雖然保單投資人民幣資產，但由於保費其實以港元計價，背後滙率風險已由中資險企承擔，此類高息、短年期的儲蓄保單一般亦設有額度限制，賣完即止。
記者：陳洛嘉
| 國壽海外短期單以高達3.8厘吸客。 | | |
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