壹計就明
逃避 DQ股
周星馳扮演的至尊寶做回孫悟空前，觀音提醒他：「金剛箍戴上之後，你再也不是個凡人。」凡人做決定前，就簡單如買橙，也何嘗不提醒自己，檢查橙的好壞，何況是買股票。現實是，買股票前，大家信財演、信消息、信概念，但有否提醒自己，檢查股份的好壞，以逃避「 DQ股」？
上週，華多利（ 1139）被聯交所列入除牌程序，股價跌了七成，媒體形容是「主板殼股被『 DQ』第一滴血」，市場預期列入除牌程序的「 DQ股」將陸續有來。覆巢之下，股份一旦被 DQ，相信股價將一世乏力反彈，小投資者一遇上 DQ股，將有機會血本無歸。要避開 DQ股，大家首先就要知道聯交所規範上市公司的「金剛箍」！
上市公司的金剛箍
以華多利為例，聯交所展開的除牌程序，是根據主板上市規則第 6.01（ 3）條及第 13.24條，認為華多利沒有「足夠的業務運作」或「相當價值的資產」，以保證可繼續上市。在華多利之前，創業板公司，如中國生物資源（ 8129）及萬亞（ 8173），亦是根據創業板上市規則中相同的要求，被聯交所展開除牌程序。
簡而言之，小投資者信消息、信概念，聯交所就看業務、看資產，缺一不可。要看上市公司的業務及資產，當然是在聯交所「披露易」網站，搜尋可免費查閱的上市公司財務報表，看看有沒有此兩項「 DQ股」的特徵！
DQ股的業務特徵
「 DQ股」的特徵一，是上市公司沒有「足夠的業務運作」。在財務報表中的損益表，可看到上市公司的業務運作，不同公司以不同名字命名損益表，中國生物資源的損益表名字是「綜合損益表」，華多利及萬亞的損益表名字就是「綜合損益及其他全面收入報表」。在損益表中，營業額或收益、毛利及年內溢利等，都可反映上市公司的業務運作。
要看業務運作是否足以保證上市公司可繼續上市，多少要靠些專業判斷及估計，但對一些極端數字，相信大家都有能力判斷。華多利 2016年收入不足 500萬港元，當中 300多萬港元來自利息收入，加上連續多年虧損，相信大家也可判斷業務運作是否足夠可以保證華多利繼續上市！
DQ股的資產特徵
「 DQ股」的特徵二，是上市公司沒有「相當價值的資產」。要看資產，當然是看財務報表中的資產負債表。現時很多上市公司已把資產負債表改名為「財務狀況表」，例如華多利、中國生物資源及萬亞的「綜合財務狀況表」。在財務狀況表中，總資產、流動資產淨值及淨資產等，都可反映上市公司的資產狀況。
華多利的總資產及淨資產，分別僅 5,700萬港元及 4,200萬港元；中國生物資源的總資產及淨資產，分別僅 3,000萬港元及 2,500萬港元；萬亞更是資不抵債，淨負債逾 3億港元。相信大家僅花數分鐘看看財務狀況表，也能判斷上述公司是否有相當價值的資產了。
儼如金剛箍的法例法規一直存在，是保障市場運作公開、公平及公正的基石，而且違規就是違規，誰也怪不了誰。反而，大家要保障自己的投資價值，方法之一，就是避開「 DQ股」，逃避「 DQ股」雖少了選擇但有用！
林智遠 Nelson Lam
執業資深會計師，會計專業發展基金主席，最愛與太太旅行，出名講 talk及撰寫大學會計書，其著作已被翻譯成不同語言。
目標以淺易簡單的方法，使牛頭角順嫂也能看懂會計數字和陷阱。
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