為打贏這場「玻璃爭奪戰」，正美創辦人夏路（右）找來「股壇壞孩子」李華倫（左）做財務顧問，最新一招是入稟控告兩名代表信義的董事洩露公司機密。
大錢題
信義想嗒殼 正美創辦人：「我引狼入室！」
這一場股壇收購戰，引人入勝之處，是牽涉的不單只是金錢，還有感情。
市值達一百六十五億元的信義玻璃（ 868），月初向市值僅六億元的創業板公司正美豐業（ 8135），提出全面收購。出手超低，又要攆走正美的創辦人及主席等，招數甚辣。
這兩家公司，本來關係密切；過去廿年，主力生產玻璃的信義，一直供貨予銷售及安裝汽車玻璃的正美，去年更扶助正美來港上市。不過，雙方關係近月起了變化，尤其在信義藉配股大幅增持正美之後。正美創辦人夏路，向本刊回想起時哭着說：「係我引狼入室！」她找來新工投資（ 666，前稱禹銘）主席李華倫度橋還擊。雙方招來招往，她幽幽地說：「以前以為是緣分，原來是一場孽緣！」
作為第二大股東的信義，對正美管理層窮追猛打。繼上月提出罷免正美創辦人兼行政總裁夏路後，又再向正美提出，以$0.65作全面收購，相比正美本週二的收市價$1.15，折讓約四成三。信義在收購文件中，大數正美「三宗罪」，包括管理不善、業務表現差及有損股東利益，並因此希望取得正美控制權，改善公司前景云云。
不過，正美管理層對此十分不滿，尤其收購價，有「低估」公司價值之嫌。被聘請為正美財務顧問的禹銘李華倫反擊說：「而家 iPhone 6 Plus賣緊六千蚊，你喺蘋果店門口，開價三千蚊收貨，咁都幾得意喎！我反應得兩個字。嗱，我無講粗口呀。」坐在身旁的夏路則陰聲細氣補充：「這是沒有道理、沒有根據。」記者問她與信義的關係如何？她指一向尊重及信任對方，說着突然流下淚來：「可能是自己引狼入室！」
緣分變孽緣
「由我父親開始這盤生意時，他就認識信義的行政總裁董清世。我們經常一起吃飯，關係很好。我很久以前已想上市，但我做企業的，資本市場（股票）的事我不懂。去年董先生提議我們上市，不但介紹很多香港人脈，還入股做股東。沒有他，是沒有今日的正美。」董清世是信義主席李賢義的妹夫，而李賢義與中央政治局常委張高麗是親家。有對方扶持，去年正美順利上市，而信義更入股做策略性股東。今年五月，在董清世的提議下，正美發行了八千股新股，信義出資四千多萬元全數認購，由此種下了禍根。
配股後，信義的持股量由 15%上升至 29.17%，而夏路家族的持股量，卻由 55%攤薄至 45.83%。雖然仍是大股東，但關鍵是夏路一方沒持股超過五成，日後投票便沒有絕對勝算。夏路說：「想起也奇怪，在發新股後，他們便對我冷淡下來。」她坦言：「信義平時對我們有提供意見，但我們管理層也是專業，不是每樣事情也要聽他們的。」
論規模，正美對信義來說，只是小菜一道。但現時殼股有價，創業板的殼也值兩億。而且信義𡁻起正美，業務上也有協同效益。正美上市後，業績亦的確走樣。全年純利比去年跌了四成，只賺八百多萬人民幣。夏路解釋，非他們經營不善：「我們的業務重心在北京，但北京汽車政策常變；以往外省車走入來，手續半年辦一次，現在改了七天一次，還要到六環那麼遠，汽車一定少了。」她反指信義說法矛盾：「信義在五月份的時候，才認購我們新股，那時我們已發了盈警，他認購即看好我們前景，為何突然又說我們有問題？」
罷免夏路贏面大
究竟信義能否成功踢走正美管理層、入主正美？還看十二月初舉行的股東大會。論股數，信義似乎勝算不大，但由於夠名氣及規模，對小股東來說，概念 sexy，有利刺激股價，不排除會有小股東心動。論人氣，夏路等人可謂「輸足九條街」。夏路坦言擔心小股東會支持對方，踢她出局，她無奈說：「如果讓他贏了，他又會這樣對待其他小公司的。公平嗎？這是自毀信譽。我一定要打這場愛情保衞戰！」
由於對財技一竅不通，夏路找來有「股壇壞孩子」之稱的李華倫重整旗鼓。過去做 deal甚出位的李華倫，曾提出一仙收購等等，讓證監會非常頭痛。反擊收購其中一步，是發通告給小股東，抨擊信義只懂生產、不會銷售，改變管理層會更為不利。他亦向全港四十多間證券行，調查第三方所持股份，是否與信義為關連人士，暫時未有所獲。李華倫說：「我哋只係出咗胡椒噴霧，仲未出催淚彈。」
出手阻攤薄
反擊的重炮，在十月尾，正美以發行可換股債券（ CB）的方式，買入一幅黑龍江的物業。此招兇險之處，在於完成後，物業賣方將佔正美一成股權，正美持股雖被攤薄至 41%，但與物業賣方的股份總數，便有 51%，信義同時會被攤薄至持股 26%。
戰況升級，信義急急聘請創越融資（ Optima Capital）擔任顧問。創越老闆梁美嫻，曾為和記行、其士國際及豐德麗等代表收購及反收購，經驗老到。信義遂索性使出一招——低價全面收購。市場人士認為真正目的，在於根據《收購手則》第四條，於全購期間，公司不能有企業行動。這樣便可暫時阻止正美發行 CB，讓信義股份不致被攤薄。
小股東沽貨為上
正美隨即「秋後算賬」，入稟告兩名代表信義的董事，洩露公司機密。夏路說：「我們買黑龍江的物業，在出公告前十七小時，董清世已知情並打電話問我，那一定是董事會中人說。」雙方拳拳到肉，不過講到尾：有錢有偈傾。記者問夏路，如信義提價收購她們持股，會否接受？夏路說：「我當然是不想賣，就好像有人問你的兒子，十個億賣不賣一樣。」但畢竟是一盤生意，李華倫說：「如果講到明什麼價都不賣，這樣說又太不負責任。」最後夏路說：「我這多個月，流了很多眼淚，曾經後悔來港上市，但流過的眼淚是不會白流，至少我明白了資本市場是怎樣運作。」
夏路本來是內地語文老師，父親在九十年代於北京經營汽車玻璃銷售及維修，駕着一架綿羊仔，四出替人修理玻璃，業務由夏路的幾個弟弟接手。但後來弟弟相繼出國留學及工作，而生意又愈做愈大，父親就叫夏路幫手。夏路自豪的說：「我肯定我是整個行業中學歷最好的，公司由以前只有數個同事，到現在的規模，我一直也盡了很多力。」
正美現股價較上市時已升了一倍多，夏路一方的身家賬面已達三億。對於上了車的小股東，有分析員建議先行沽貨：「信義出$0.65咁低，而家個價$1.1，其實已經好高。如果信義罷免唔成功，仲賣走股份，股價好有機會碌番落嚟，不如沽咗貨，賺咗先。」
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