星期五美國杜瓊斯指數收市大跌500多點，香港恒生指數也經歷了連續六天大連跌。短期之內，投資者信心盡失。
1. 在「熱辣辣」的夏天，更加「惹火」的爭論，就是由加拿大人Noel Biderman在2001年創辦的偷情網站Ashley Madison的3千多萬全球用戶資料俾外洩。特別在政圏界，由美國國防部、英國外交部、到香港政府九個部門的電郵gov.hk, 似乎用家遍及任何一個階層。香港TVB新聞報總袁志偉，也被記者追訪是否Ashley Madison偷情網站的用家。當然果，經過此一役，Ashley Madison這個利用互聯網技術的偷情網站差不多可以說是「壽終正寢」。資料被盜竊，被黑客把個人資料公諸於世，實在難以想像。其實在網絡世界，實在難以有「秘密」可言。那麼這些「正義黑客」，英文叫做vigilante, 點解要把客戶的資料公開？知情人士相信，黑客集團內的操盤手Impact Team曾經是Ashley Madison的舊員工，其實目標是轟炸偷情網站的詐騙行為。
不由你不信，彭博商業周刊Bloomberg BusinessWeek也曾經用偷情網站的「營運模式」作專題報導及放作封面，電郵外洩成了本周的一時佳話，國際財經頻道CNBC也請來專家，講到偷情網的「用家」其實有機會只是「一場空」？專家所指，女性的「用家」備受質疑，男女比例可能是十對一，黑客Impact Team也強調偷情網站製造不少虛假人物，令到用戶不斷付費，尤如進入毒海一樣，不能自拔，不斷和電腦「做愛」。那麼你可能會問，男女比例十比一，用家是否和「電腦做愛」？評論員稱，如真的需要去偷情，去酒「行一轉」機會率大十倍。2014年偷情網站的總收入超過1億美元，美加兩地對偷情網站的商業模式極具質疑，有法律背景的加拿大人Noel Biderman也嘗試把這個虛偷情網在英國倫敦上市。本來想在市場集資2億5千萬，我相信經過資料外洩後，整個虛擬生意模式已經近乎「玩完」。
2. 股市大調整，人心惶惶，最好的方法也是「現金為王」。除非操盤人可以自編、自導、自演，甚至可以有控制市場的能力，所有掌握「進場」、「出場」的時間性（Timing），往往大有可能都是未如理想，而這「未如理想」的東西，在現實操作領域經常出現。大戶利用期指作正股對沖，散戶利用期指作投機用途，指數期貨與現貨之間經常會有差價，所以便稱之為「差價」或Spread，即是跨期策略。由於「普通散戶」沒有無限資金，往往也是集中火力，經常性地炒賣幾隻股票，出入頻密，這類形式的「人肉」高頻交易，很多時難以捕捉到「大波段」。而即使頂尖的操作者，很多時也只可捕捉到「大波段」的一部份。因此，在無法預知未來行情的情況下，以投資組合的型式建倉，採取方向性策略（Directional）當中，最常用的宏觀（Gobal Macro）及長短倉（Equity Long／Short）策略，前者代表人物是索羅斯（George Soros），後者代表人物是老虎基金創辦人羅拔斯（Julian Robertson）作投資操作，應該較易捕捉到「大波段」，也較易跑贏這場投資耐力賽。
當然，分散投資仍不足夠，投資者還須採取「絕對回報」（absolute return）策略藉以審慎理財。所謂「絕對回報」，即以風險管理與投資篩選雙管齊下的投資策略。投資組合中的投資類別應盡可能加以分散，而且配合技考為本（Skill Based Strategy）策略，即經精挑細選，又勤加管理；其中尤其應包含有助控制風險和增強回報的種類。因此，投資者不應完全退出股市或債市，反而應從中尋求要求投資技巧的投資種類，以提高回報。
最後，投資者要有極高的投資EQ克服心魔，慎防在暴漲暴跌極端走勢下操作失控。長期熊市期間亦不應完全放棄投資，而應調整投資策略以及對投資回報的期望。因為失敗者很多時便敗在無法控制組合風險這宿命，而最終「戰死沙場」，即是被逼離場。祝君好運！
作者簡介
錢志健（Edward Chin）是資深對沖基金經理，投資經驗逾20年。曾任全球大型英國倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一間家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策 略，以環球長短倉為主打。他曾撰寫金融著作多本，分享投資與人生智慧。錢氏於2006年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做點有意義事情，作另類贏家。Email：mdehedgecenter@gmail.com
1. 在「熱辣辣」的夏天，更加「惹火」的爭論，就是由加拿大人Noel Biderman在2001年創辦的偷情網站Ashley Madison的3千多萬全球用戶資料俾外洩。特別在政圏界，由美國國防部、英國外交部、到香港政府九個部門的電郵gov.hk, 似乎用家遍及任何一個階層。香港TVB新聞報總袁志偉，也被記者追訪是否Ashley Madison偷情網站的用家。當然果，經過此一役，Ashley Madison這個利用互聯網技術的偷情網站差不多可以說是「壽終正寢」。資料被盜竊，被黑客把個人資料公諸於世，實在難以想像。其實在網絡世界，實在難以有「秘密」可言。那麼這些「正義黑客」，英文叫做vigilante, 點解要把客戶的資料公開？知情人士相信，黑客集團內的操盤手Impact Team曾經是Ashley Madison的舊員工，其實目標是轟炸偷情網站的詐騙行為。
不由你不信，彭博商業周刊Bloomberg BusinessWeek也曾經用偷情網站的「營運模式」作專題報導及放作封面，電郵外洩成了本周的一時佳話，國際財經頻道CNBC也請來專家，講到偷情網的「用家」其實有機會只是「一場空」？專家所指，女性的「用家」備受質疑，男女比例可能是十對一，黑客Impact Team也強調偷情網站製造不少虛假人物，令到用戶不斷付費，尤如進入毒海一樣，不能自拔，不斷和電腦「做愛」。那麼你可能會問，男女比例十比一，用家是否和「電腦做愛」？評論員稱，如真的需要去偷情，去酒「行一轉」機會率大十倍。2014年偷情網站的總收入超過1億美元，美加兩地對偷情網站的商業模式極具質疑，有法律背景的加拿大人Noel Biderman也嘗試把這個虛偷情網在英國倫敦上市。本來想在市場集資2億5千萬，我相信經過資料外洩後，整個虛擬生意模式已經近乎「玩完」。
2. 股市大調整，人心惶惶，最好的方法也是「現金為王」。除非操盤人可以自編、自導、自演，甚至可以有控制市場的能力，所有掌握「進場」、「出場」的時間性（Timing），往往大有可能都是未如理想，而這「未如理想」的東西，在現實操作領域經常出現。大戶利用期指作正股對沖，散戶利用期指作投機用途，指數期貨與現貨之間經常會有差價，所以便稱之為「差價」或Spread，即是跨期策略。由於「普通散戶」沒有無限資金，往往也是集中火力，經常性地炒賣幾隻股票，出入頻密，這類形式的「人肉」高頻交易，很多時難以捕捉到「大波段」。而即使頂尖的操作者，很多時也只可捕捉到「大波段」的一部份。因此，在無法預知未來行情的情況下，以投資組合的型式建倉，採取方向性策略（Directional）當中，最常用的宏觀（Gobal Macro）及長短倉（Equity Long／Short）策略，前者代表人物是索羅斯（George Soros），後者代表人物是老虎基金創辦人羅拔斯（Julian Robertson）作投資操作，應該較易捕捉到「大波段」，也較易跑贏這場投資耐力賽。
當然，分散投資仍不足夠，投資者還須採取「絕對回報」（absolute return）策略藉以審慎理財。所謂「絕對回報」，即以風險管理與投資篩選雙管齊下的投資策略。投資組合中的投資類別應盡可能加以分散，而且配合技考為本（Skill Based Strategy）策略，即經精挑細選，又勤加管理；其中尤其應包含有助控制風險和增強回報的種類。因此，投資者不應完全退出股市或債市，反而應從中尋求要求投資技巧的投資種類，以提高回報。
最後，投資者要有極高的投資EQ克服心魔，慎防在暴漲暴跌極端走勢下操作失控。長期熊市期間亦不應完全放棄投資，而應調整投資策略以及對投資回報的期望。因為失敗者很多時便敗在無法控制組合風險這宿命，而最終「戰死沙場」，即是被逼離場。祝君好運！
作者簡介
錢志健（Edward Chin）是資深對沖基金經理，投資經驗逾20年。曾任全球大型英國倫敦上市對沖基金地區主管，目前為一間家族資產公司董事局成員，活躍於流動與非流動策 略，以環球長短倉為主打。他曾撰寫金融著作多本，分享投資與人生智慧。錢氏於2006年組織哈利車隊 Ride 4 Hope，盼望在金融以外做點有意義事情，作另類贏家。Email：mdehedgecenter@gmail.com
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