英國脫歐令恒指上週五一度大瀉逾 1,200點，失守 20,000點關口，專家話未跌完。
財經專題
脫歐災難 正式開波
英國公投之前，全世界還在「食花生」。上週五，香港時間下午一時，點票出現戲劇性結果，英國宣布走上脫歐之路，首相卡梅倫請辭。市場隨即出現「劇痛」，全球股市出現骨牌效應，無一幸免。
英國脫歐已成定局，面對市場不確定性，英國即將進入一段非常漫長而艱巨的時期。評級機構把英國信貸評級下調，而其餘歐盟國家脫歐聲音愈來愈大，歐盟解體已並非不可能，全球恐慌情緒蔓延。
這邊廂，香港財金官員開口為脫歐對香港造成的影響降溫。但，真的與我們無關？事實上，多個在倫敦上市的基金，揸重港股。脫歐當日，這些基金股價大瀉三成，一旦班資回朝，勢必掟貨，當港股為自動櫃員機。
英國脫歐，信貸評級機構標普及惠譽已隨即把英國信貸評級由 AAA降兩級至 AA。本週一美股開市，標普、道指再跌 2%，英國富時、德國 DAX及法國 CAC通通再挫 3%。最大鑊是英鎊，週一跌至三十一年新低，本週二再抽升至 10.31。
避險情緒升溫，資金湧入日圓及黃金。每百日圓兌港元 7.6，接近兩年以來高位，本港有市民擔心日圓會繼續升值，去中環找換店兌換日圓，大排長龍。現貨金亦升至每盎司 1320美元。
滙控或撤離倫敦
英國脫歐已成定局，末日博士、著名經濟學家麥嘉華向本刊表示長遠來說並非壞事，他認為歐洲已大不如前，歐盟的法律及規矩過去阻礙了英國的經濟增長。英國脫歐，其實可以如瑞士一樣獨當一面，他亦希望有更多歐盟成員離開歐盟。
中大劉佐德全球經濟及金融研究所常務所長莊太量指出，英國本身是經濟強國，加上並非使用歐元，自主性較強。他指全世界主要的金融中心都是用英語，英國始終有優勢。只是還有太多未知因素，「加上炒家沽空，英鎊短期會可能有第二波跌勢。」
在實現支持脫歐者心目中的烏托邦之前，相信英國有一段漫長的路要走。倫敦過去是全球金融市場中心之一，然而在公投結果之後，摩根大通及高盛等投行因擔心在英國不能向歐盟客銷售產品，先後表示考慮把業務搬到柏林和法蘭克福。而總部在倫敦的滙控，更是影響深遠，上週五滙控股價急插逾一成。滙控於英國的資產佔集團總資產百分之三十七，而佔收入約百分之二十五，在歐洲佔比亦不輕。英國脫歐，摩根大通估計，滙控每股盈利兩年後將大跌 8%，派息亦要大減。
早前，滙豐已因英國監管要求零售與投資銀行業務分隔（ ring-fence），把零售銀行在伯明翰另設總部，額外支出達二百多億港元。而本來留在倫敦的炒房業務，滙控則擔心脫離歐洲經濟區，銀行或失去向二十七個成員國銷售產品及服務的資格，或有需要把過千名員工調去巴黎。其他英資大行亦難獨善其身。英國大型銀行蘇格蘭皇家銀行及巴克萊一度跌停牌，股價一度插水四、五成，截至本週二累跌近三成。
港股逃不了
英國脫歐，影響的又點只在英國有投資的長和主席李嘉誠。事實上，上週全球股市大跌，在倫敦交易所上市的兩大基金、安本資產及施羅德的股價一度跌近三成。過去兩隻基金一直持有多隻香港股票，安本資產（ Aberdeen Asset Management）除持有滙豐及渣打等股票，手頭上還有近一成八的恒隆（ 10）、一成二太古 B（ 87）等傳統藍籌股，施羅德亦持有中車時代電氣（ 3898）逾一成、周生生（ 116）等股票。基金客戶一旦因恐慌而要求提早贖回，手頭的港股，將成被掟對象。
歐債危機重臨
脫歐成功，亦令市場開始擔心其他歐盟成員國照辦煮碗。恒生投資服務首席分析員溫灼培直言，英鎊大跌，全球股市回落只是第一波；第二波就是其他歐盟成員國都搞公投，決定是否脫歐。「意大利的五星運動不容小覷，日前五星運動黨代表 Virginia Raggi，更在意大利首都羅馬市市長選舉勝出。荷蘭亦有極右派自由黨。以上組織都在呼籲舉辦脫歐公投。」他指，如果多幾個國家脫離歐盟時，歐盟好大機會瓦解︰「如果歐盟都瓦解得，歐元的前景點樣，真係不敢想像。」他預期歐元匯價下跌的機會大，有機會下試 1.05兌一美元。
若歐元日後大幅貶值，兌換美元計價收入大縮水，歐洲業務佔收入比重較高的公司將受影響，包括誠哥旗下的長和（ 1）及電能實業（ 6）。另外，思捷環球（ 330）的歐洲業務收入佔比高達百分之八十二；偉易達（ 303）及 PRADA（ 1913）的有關收入亦分別佔百分之四十三及三十七，表現亦將受歐洲牽連。一旦歐盟解體，歐債危機問題將會很嚴峻，要注意持有歐債的上市公司，資產價格將受影響。如保誠（ 2378）去年持有的歐元區，包括意大利、西班牙等國的主權債務為 5.46億英鎊，當中 75%獲 AAA評級，持有英國主權債務為五十億英鎊。渣打（ 2888）雖然沒有來自歐豬五國的主權債務風險承擔，來自其他歐元區國家的直接主權債務風險承擔為十七億元。溫補充這是一場長遠的仗，「歐盟不會坐視不理，但佢出啲咩方案呢？有無效呢？呢啲完全係未知數。」
揸美金自保
公投脫歐後，已有反對者提倡再公投，當地已有三百多萬人聯署支持，而脫歐仍需待國會通過，到正式脫歐估計還有兩年時間，分手過程漫長而複雜，市場充斥不明朗因素。東亞銀行高級市場分析師賴春梅直指，這段期間英鎊繼續無運行，有機會跌至 9.6（每百港元）：「英國依家要同歐盟二十七個成員國去傾，最終能否達成協議都未知，英國經濟差，央行都無可避免改變貨幣政策。大家都預期嚟緊央行會加息，但係依家大環境轉晒，下一步減息，甚至再做 QE（量化寬鬆）。」她不建議現階段買英國樓：「當地成個投資環境已經有根本性嘅轉變，加上之前當地樓市已經有一定嘅升幅，依家有一個調整都唔出奇，貿貿然入市風險太高。」
日圓近期升幅顯著，但她認為日本經濟基本面差，升幅難以持續：「大家都預料到日本央行會加碼量寬，都會限制日圓嘅升幅。其實累積升幅對日本出口已經有比較大衝擊。」她指隨英國意外脫歐，美國聯儲局今年加息無望，要避險可揸美金：「美國整體經濟喺度溫和復甦，避險資金會為美元帶嚟支持作用，美匯指數嚟緊都仲有上升空間。」而黃金亦可考慮：「成個歐洲前景都唔明朗，依家對黃金都有支持作用，現貨金兌 1,400美元都唔出奇。」
撰文：黃嘉慧、梁延宇
攝影：關永浩
攝錄：關永浩、鄭樹清
ed_bn@nextdigital.com.hk
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