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2021年1月26日 星期二

深度解構:拜登上場中美格局即變 北水湧港撐起股、樓、經濟 #拜登

美國前總統特朗普本月卸任前後,加上新總統拜登上任至今,「北水」湧港趨勢有增無減,推高股市及樓市需求,大有救港經濟、同時維穩香港國際金融中心地位之勢!這 ...




美國前總統特朗普本月卸任前後,加上新總統拜登上任至今,「北水」湧港趨勢有增無減,推高股市及樓市需求,大有救港經濟、同時維穩香港國際金融中心地位之勢!這也意味着香港作為中美金融戰的「中心」,具有戰略重要地位。


【股市升勢更猛】
「北水」上周五(22日)單日淨買貨規模縮至100億元以下,為年內首次,惹來市場猜測南下資金將「散水」,詎料南下資金周一(25日)重新回勇,港股通全日更錄淨買入192.55億元,帶動連跌兩日的恒指重越3萬點大關,全日反彈711點,收報30,159點,創2018年6月15日之後收市新高。這個日子是美國前總統威脅將總值2,000億美元中國貨納入第二輪關稅清單前夕,可見市場已經對中美貿易戰不再上心。


受惠此輪「北水」掃貨潮,恒指周一開市即彈229點,其後愈戰愈勇,尾市最多升743點,高見30,191點,創31個月盤中新高。國企指數報11,960點,升283點。港股總成交額約2,880億元。香港交易所(00388)錄得「北水」淨買入18.8億元,股價曾升至553.5元的歷史新高,收市升553元,漲8.32%。


「北水」對中國移動(00941)等受美國制裁國企的興趣近日有所減退,惟對騰訊控股(00700)的熱情不減,周一淨買入高達67.54億元,為本年新高,刺激該股市值首越7萬億元大關,並以接近紀錄盤中高位的766.5元收市,狂飆10.92%。


至於淨吸12.39億元「北水」的美團(03690)亦曾「破頂」升至407.6元,惜400元關未能守穩,收報399.8元,升5.15%。另傳被標普道瓊指數公司從旗下指數剔除的小米集團(01810)則收升2.51%,連同阿里巴巴(09988)和騰訊帶動恒生科技指數首度突破萬點大關,收報10,206點,升440點。


隨着新任美國總統拜登上場,市場憧憬他要率先處理國內政務,中美關係得以迎來「蜜月期」,「北水」遂加緊南下掃貨為「救港」作部署。計及周一,本月首16個交易日港股通已累獲「北水」淨買入2,504.66億元,掃貨規模經已超越2016及2019年全年,亦相當於去年全年的37%。


鑑於截至去年6月底止全年,以「永久離港」為由申請提取強積金的金額按年增近20%,至510億元,創至少5年新高,多少反映港人對本港前途感到憂慮,這批南下資金更顯得是「及時雨」。


對於「北水」湧港,光大新鴻基財富管理策略師溫傑指,這不單止是政治任務,「北水」規模自上周起進一步增加,反映內地散戶也看好港股前景。大中華投資策略研究學會副會長(港股)李偉傑指,若然中美關係未有出現明顯變動,恒指待整固完成後,有力企穩3萬點。


事實上,香港經濟也要靠「北水」撐起,港交所股價連日破頂,正反映市場看好內地資金湧港帶旺港股成交,以及中企紛紛來港上市第二上市。日本央行副行長曾宏認為,香港作為通往中國門戶的角色不太可能改變,東京應該將其重心放在日本及全球化上,即協助企業與世界各地的投資者聯繫起來,進行最有效的資本配置,而非承擔香港或者新加坡的職能。惟他相信,東京、首爾及新加坡有機會扮演亞洲金融市場要角。


本港零售銷售總額已連續下跌22個月,香港零售管理協會表示,鑑於疫情持續反覆、旅客短期內難以到港,對今年上半年零售市道悲觀,又警告若第4波疫情加劇、甚至爆發第5波疫情,市道將更惡劣。


【人幣升值 內地客轉掃香港資產】
受惠弱美元及中國經濟復甦強勁,年初至今人民幣匯價升值近1%,反映內地市場的在岸人民幣周一最高見6.4736兌每美元。分析預計,儘管美國總統拜登上任100天內推出的政策,或對人民幣匯價添壓,惟年內整體攀升的趨勢未改,今年底有望升至6.35水平,即每百港元兌約81元人民幣。


官方開出的人民幣中間價周一下調202點子,至6.4819,未有拖累在岸人民幣上揚,收市報6.4763,較上日微升14點子。法國外貿銀行亞太區經濟學家吳卓殷認為,中國基本面持續復甦、貨幣政策亦較歐美國家偏緊,儘管中美息差有收窄迹象,惟仍能維持200點子以上差距,支持人民幣近期趨強,料人民幣短期於6.5水平波動,即每百港元兌約83元人民幣。


市場普遍認為中美關係成為人民幣短期最大風險因素,吳氏稱,人民幣升值幅度尤其視乎人民銀行的取態,最近升勢緩慢,加上沒有出現嚴重的單邊升值情況,估計人行干預匯價的機會較微,反觀美國新政府上場後,對中國延續強硬的言論,或對人民幣匯價帶來風險。


人民幣走勢對香港經濟的影響亦不容忽視,他解釋,以往人民幣偏強有助吸引內地遊客來港消費,促進零售市場銷售,惟現時關口尚未開放下難以實現。就目前而言,或能增加內地投資者對港元資產的需要,吸引資金流入香港。


另邊廂,中國近期擴大數碼人民幣試點,瑞聯銀行指出,數碼人民幣在中國長遠經濟轉型中將擔當重要角色,中期而言更有望支持人民幣升值。該行稱,數碼人民幣在對內有望刺激消費,以及加快內地銀行體系改革等;對外則以2022年北京冬季奧運會為試點,到訪的外國人或需開設數碼貨幣錢包以進行消費,有助逐步減少中國依賴美元及美國主導的國際支付系統。


【本土移民潮無礙港元強勢】
美國聯儲局大舉放水,加上憧憬全球經濟復甦,美元作為傳統儲備貨幣及避險資產的吸引力大降,反映美元兌一籃子貨幣的美匯指數今年初曾跌穿90關。反觀,港元匯價在「北水」湧入下持續呈強,周一強見7.7512兌每美元,距離7.75強方兌換保證僅12點子。銀行界指,香港新股集資活動頻繁,即使本地移民潮使部分資金離開港元體系,亦不見得港匯會明顯轉弱,不排除短期內反而觸發強方保證,或需金管局出手注資。


美國拜登政府上場,接下前總統特朗普留下「令美元不再強大」的爛攤子,美匯指數由去年3月升見逾102後拾級而下,埋單計全年累跌近7%,之後跌勢持續,今年初曾創逾兩年半低位,近日則徘徊90水平,絲毫未見大幅轉強。


儘管港元與美元掛鈎,匯價走勢卻出現差距,星展銀行(香港)財資市場部董事總經理王良享解釋,美國上市的科技股及生物科技相關的中概股,今年將持續回流香港上市,在保守估算下,該類別的集資金額或較去年勁飆三成,隨着內地資金持續流入香港買港元,需求驟增將推動港匯趨強。


美資大行美國銀行近期預警,港人移民英國的熱潮將於今年令資金流出高達360億美元(約2,808億港元)。一般而言,當大量資金調離港元體系,港元匯價會轉弱,甚至觸發7.85弱方兌換保證。就此,王氏認為,港元與美元息差需闊見達0.5厘,才能重燃市場的套息交易活動,港匯始會步向7.8的強弱分界線,甚至偏向弱方水平。目前銀行體系總結餘達4,574億港元,即使走資近3,000億港元,仍餘下為數不少的流動性,同時間亦有不少資金流入香港,「不可能只計流出而不計流入」。


有銀行界人士表示,香港的移民潮無疑加劇,惟市場甚至期望有更多資金流出香港,令香港的利率可步向正常化,以減低樓市等資產泡沫爆破的風險。


【通關後北水撐起樓市】
人民幣強勢持續,地產界人士看好通關後,北水湧港撐起本港樓市,屆時購買力增強,將帶動住宅市場升溫,尤其以豪宅樓價可看高一線,料全年升幅可達「雙位數」。而近日九龍站就已連錄內地資金入市掃貨個案。


去年本港樓市受新冠肺炎疫情拖累,住宅樓價幾乎完全蒸發,但業界人士估計,內地資金未來若加速流入,將有利本港樓市顯著復甦。泓亮諮詢及評估董事總經理張翹楚認為,疫情後內地為全球唯一錄得經濟增長地方,全球貨幣貶值下,唯獨人民幣上升。同時,由於內地房地產市場受限購令規管,香港物業沒有數量規限,只是要支付買家印花稅,相信通關後內地資金會來港入市。


中原地產亞太區副主席陳永傑亦表示,人民幣轉強雖對香港樓市不會有即時影響,但當內地通關後,內地客買港樓等於有折扣優惠,加上市場已累積一定購買力,預期屆時豪宅最受追捧。


前補習天王、資深投資者吳賢德則稱,人民幣今年仍會持續強勢,內地經濟在疫情後復甦較快,認為人民幣及黃金將會是較好的投資產品,內地資金來港會有優勢。


發展商亦睇好北水對本港樓市的影響。會德豐地產常務董事黃光耀指出,人民幣升值會加強內地買家來港入市意欲,加上隨着疫苗面世,香港與內地可望於今年內通關,屆時內地資金將加速湧入本地豪宅市場,估計今年豪宅樓價升幅可高於一般中小型住宅。他透露,旗下山頂豪宅洋房項目77/79 PEAK ROAD,早前已開始接受預約睇樓,首周參觀人士中,中港商人佔比例達一半。


而長實地產投資董事郭子威則表示,人民幣升值有利投資市場,亦增強內地人購買力,若通關,內地買家來港置業數字料會上升,當中以樓價約千萬元中價物業較受惠。


過往受內地客追捧的地區,近日二手交投量已明顯增多。中原胡鴻洲指出,九龍站二手屋苑上月全月錄約20餘宗買賣,本月至今亦已錄超過20宗,當中部分新買家為內地來港在金融機構工作的員工,近日入市態度轉趨積極,主力物色樓價約二千萬元住宅單位。


他續稱,區內漾日居及擎天半島等屋苑,近期亦連錄上述類別買家入市個案。其中漾日居2座高層B室,實用面積931方呎,套三房加工人房間隔,獲投資銀行工作的內地資金背景買家,以2,350萬元連車位購入,呎價約25,242元。


至於位置鄰近內地的新界西北地區,近日交投同時「爆升」。該行王勤學稱,元朗全區1月至今已錄近200宗二手買賣,屬去年5月全月錄214宗成交後,近8個月以來最旺。而北水支持股市下,區內亦錄套股換樓的入市個案。


東涌1月都錄近100宗買賣,個別成交做價回升。中原陳繼成透露,區內東環兩房單位成交價連環突破700萬元,屬近期新高,其中一伙5B座中層5室,實用面積484方呎,成交價705萬元,呎價約14,566元。


事實上,去年下半年起內地買家入市香港樓比率已見回升。根據美聯物業數據及研究中心的資料,購入本港逾二千萬元一、二手住宅的內地買家(以買家姓名英文拼音辨別),佔整體個人名義登記住宅買賣註冊量比率,由去年第二季約17%,上升至年去年第三季逾兩成。而該季度一手私宅內地買家所佔註冊量比例,更回升至近30%水平,較次季的22%明顯上升。


【勢刺激港商廈交投爆升】
社會衝突加上新冠肺炎疫情爆發,拖累經濟下滑百業蕭條,中港商業活動急速放緩,對工商舖市場影響尤其深遠。惟人民幣強勢持續,業界預料通關後,商廈市況將會迎來強勁增長。


中原(工商舖)董事總經理潘志明表示,人民幣走勢續強,若北水南下絕對利好香港商廈物業市場,近日股市成交量已反映該批資金的威力。他估計,日後香港與內地通關,近兩年已放緩的中、港兩地商業活動再度活躍起來,大批仍未來港開設寫字樓的中資公司開始物色物業入市,有機會為商廈市場帶來爆炸性升幅。


不過,資深投資者蔡志忠認為,人民幣升值對物業市場雖有幫助,但內地資金會先流入金融股票市場,而這些資金來港作私人物業投資,大多購買住宅單位為主,涉足工商舖市場比例較小。不過,他指出,目前本港商廈空置率高企,政府應想辦法吸引資金流入,市場承接轉活將對經濟帶來正面幫助。


據仲量聯行最新報告,中環甲廈空置率於去年12月底升至7.3%,為2004年以來首次升穿7%,預料空置率仍會繼續上升。


至於工商舖交投,在社會衝突及疫情影響下急速下挫,中原(工商舖)數據顯示,去年整體買賣僅4,226宗,創2001年後的19年新低,對比社會環境安穩的2018年,更大幅下跌54.6%,期內成交總金額顯著減少67.6%,去年全年錄約771.6億元。


事實上,各範疇中以亦以商廈表現最疲弱,2020年僅錄705宗買賣,對比2018年勁減66.1%,同類金額亦挫72.9%至284.8億元,跌幅均跑輸大市。
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