畢打街閒人
投資銀行的隕落，看香港幾時玩完
早幾星期，友報有一個寫得幾好的專題報導，搵番當時港資投行百富勤的元老聚首，盡訴當年情。我略略睇過一小部分，未睇晒，因為我有一鋪怪癮，會間中睇舊財經新聞，尤其是一些投資銀行、融資做刁的往事。很多東西，都已經睇過；重讀，只為回味和溫故知新。
常常有人問我為什麼寫作靈感不絕，那是因為無聊愛看舊資料，有時社交媒體 add着一些「考古」學家愛翻舊賬嘛，東西都是這樣慢慢累積，再串連、梳理關係。恃住年輕，腦力激盪，記憶力不弱，這樣高產的寫作日子還可捱上一會；但只怕過多幾年江郎才盡，就要減產，甚至封筆。太多中坑、老坑愈寫愈墮落，自己要以此為戒，急流勇退也好過步其後塵。
這陣子常接觸年輕的師弟，學人做 mentor，順道跟年輕人學習新事物，交流一下。他們對金融、投資都有一定興趣，對投資銀行依然有無限憧憬。某程度上，我應該開心，證明我同年輕世代沒有脫節太多。如果要知道投資銀行如何呼風喚雨，百富勤的歷史一定要知。除了大學生抄功課常用的 Google和 Wikipedia之外，中國有一些商學院、歷史系黨員教授很掌握這幾十年的金融商戰歷史，它們的部分研究有集結成書，在三、中、商書店香港專題的書櫃上有售。如果要簡易追查這段歷史，不妨從這些書下手。（看！中國對香港的統戰是幾咁全方位，民間歷史學家徐承恩之外，仲有幾多人對香港歷史有興趣？香港歷史是由黨員去寫，所以今時今日的政治局面，相信也不難解釋吧！）
百富勤不僅象徵投資銀行光輝歲月，也有着港資、英資、中資在香港這個殖民地起跌的時代意義。它當時是地上首屈一指，可以跟華爾街分庭抗禮的投資銀行。創辦人是梁伯韜與萬國寶通銀行時擔任其上司的英國人 Phillip Toss。我們這一代不會認識 Phillip Toss，只留有舊資料硬梆梆的觀感，但梁伯韜的大名一定聽過。現在他是大基金公司的顧問，上市公司商會的代表，依然在政商界發揮影響力，也有參與一些上市公司的重組，做上市公司的董事等。
說起百富勤的歷史意義，可以見於其創立到滅亡的時間線，一九九八年創立的百富勤，翌年就遇上八九民運。百富勤的掌舵人，一位是英國人，另一位則是土生土長的香港人，然後其做的生意，主要是協助紅色資本來香港這個優秀的金融平台上市。一間英國人和香港人話事的港資公司，然後做中國生意，光是這個組合已經可堪玩味。這一種「中國搵刁，香港上市」的模式，也幫梁贏得「紅籌之父」的美名。如果細看其本質，跟香港發跡的根性，很有相似的地方。小學常識書教，香港是連接世界和中國的窗口，香港從商發達，向來都是做買辦，在中、英勢力下游走搵着數，這是時代的大勢所趨，因為時代需要這班買辦。金融做刁就是做中介，專業技術是輔助，所以香港是金融中心，有時代和歷史上的巧合。因為香港就是扶植買辦生存的地方，金融的本質就是買辦。
印象中，這間 symbolic的投行隕落於金融風暴，因為新興市場項目的融資失利，引致公司出了 solvency問題，最後走上清盤之路，被法巴接收了。至於具體內情呢？證監有一些舊資料，新聞也留了底，但局中人當然不會多說。友報的老報人，跟這班上了岸的投資銀行家關係很好。百富勤有兩位大孖沙大客戶，跟這份友報先後有過商業、股權合作關係，分別是香植球和李嘉誠。當時城中的大孖沙，都是百富勤的客戶，這印證了一個道理：金融世界要生存，都係要有老闆、有水喉、有關係，那才有刁。
現在中資當道，港資慢慢退潮，英資成為死火山，就是這個道理。政治大勢，向來掌管了金融的命脈。我常常接觸，炒作的殼股就是金融最後的拼圖，今年是港股史上最大的牛市，殼股的買賣依然活躍，今年的牛市一定會帶動殼股的最後炒作。炒作殼股，也是香港人做金融的沒落。香港的製造業沒落階段，是靠出售 Quota買賣，過了這一水，就不振了。香港的殼股就是當年的製造業 Quota，賣了出去就沒有，如果政府再打壓，就等同取消 Quota，加快其滅亡周期。
剛才我講金融的本質就是買辦，做中介。咁買辦、中介的 business model幾時收皮？就是當所有人都知道金融的規則、運作模式，有自己直線接觸、相熟老闆之時，那麼香港人就可以退場了。我當然沒有跟比我年輕的大學師弟道出這個現實，因為我知道，佢哋未 ready。當他們畢業時，希望有機會回味這篇文章，也希望到時我仲未被世代淘汰。
撰文:渾水
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