中國疫症重災區，應該封了兩個月了，其他地方較短時間，一個月左右，經濟不是縮一半已經頗利害。當然網上的活動如常，亦有部份機械、緊急常規工作會繼續進行，補返條數。研究機構「中國褐皮書」預測中國今季GDP或跌一成，國外官方機構預測會有8至10％收縮，是很合理的。當然大陸官方依然會說目標是增長4至5%，但就算告訴別人這一季有3至4%增長，大家都覺得很難理解，停這麼多日仍有這樣的增長。中國說得出這些增長數字，也就不會將數目做得太差，可能最終增長只比預期差一點。
大家都在觀望外圍數字，如果全世界GDP第一季有大幅度收縮，很難造一個很漂亮的數字出來，假也不要假得太離譜，例如增長4或5，就很離譜，就是增長2或3，人家也有問號在頭殼頂上。
人民幣兩三年前已行貶值通道，近年也是維持較大幅的貶值，但是中國不敢貶得太快，現在主要是對應國外很多體系減息至零、量寬的做法，甚至量寬也是無限。中國比較長官意志，一推就是，如果真的很塞錢入市場救企業，應該比其他國家更容易，因為其他國家有國會，有機會被國會否決，而將錢注入市場，市場也可能不收貨，但大陸就不會有這樣的情況，而且直接注資企業效果會較突出，如果奏效就毋須減息。中國不用減息亦有好處，就是有息差優勢，比外圍多三厘左右，有這樣的優勢可以避免資金流走的壓力加大。
現時中國較著重控制匯率在七算左右的水平，現在的環境下美國佬也不太好意思出聲，或者也要應乎疫情沒空出聲，中國像是借這個疫情「搏大霧」，大家鬥貶。但如果太離譜，直扯7.5或再上，甚至與港紙睇齊，美國佬就會出聲。所以中國現在未敢再貶得太多，現在（強行）復產，對經濟的影響慢慢相對會減少。中國最怕是，實施了這麼多救市措施後，再迎來下一波疫情，仍有債務違約的問題。幸好美國也願意將息口減少零，減至零成本低這麼多，起碼降低了底價，再減premium（信貸溢價），三星期內由一厘半減至零，怎樣也會有幫助的。不過就算避免了即時流動性危機，再來第二波停產，相信全球也守不住。
當各國鬥停產，基本必須品不夠時，自然價格飆升，出現滯脹現象。就算政府壓低了公價，市價也會反映事實，市場搶物資時價格自然推高。就算中國避免了流動性問題，經濟前景不好，也會令各方面投資活動減少，尤其是樓價地產出事的話，將會是另一個危機。
作者簡介：
羅家聰
有「末日博士」之稱、交通銀行前首席經濟師
【壹週刊 武漢肺炎專頁】
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