(中新社圖片)
市場避險情緒高漲，資金傾向流入美元，人民幣匯價大受拖累，反映內地市場的在岸人民幣周四(19日)低見7.108兌每美元；離岸人民幣更弱見7.1599，為去年9月以來首次挫穿7.15，跌幅逾1%。每百港元兌92.22元人民幣。反映美元兌一籃子貨幣的美匯指數現報102.39，升0.8%。
中信證券指出，近期美元流動性急速收緊，美匯指數大幅趨強，在美元流動性危機之下，人民幣面臨貶值壓力，直言美元走勢是短期影響人民幣匯率的核心因素，匯率壓力亦影響中國貨幣政策的寬鬆程度。
【美元強勢】
事實上，自3月中下旬以來，美匯指數強勁攀升，由3月9日的94.63一路升至突破100大關。
在美元獨強的背景下，非美元貨幣多數出現大幅貶值，澳元兌美元今年以來已累計貶值兩成，新西蘭元也累貶約18%，英鎊、加元、新加坡元等也未能避免地大幅貶值。
有分析指出，美元強勁主因是全球投資者密集清倉，導致美元流動性短缺，鬧起「美元荒」及投資者更願意持有現金。
【危機到來？】
據外媒統計，在近45年以來，全球共發生了8次大型經濟危機，其中5次發生在美匯指數突破100的時段內。雖然餘下的3次，包括1973年石油危機、2008年金融海嘯、2010年歐債危機，美匯指數均在100以下，但這3次危機發生時，美元都在上漲。
那麼，為何美元獨強「大件事」？這主要由於美元在弱勢的時候，便宜的美元大量外流在各地進行投資，很多新興市場國家在低利率資金的誘惑下，借入了大量以「硬貨幣」(即貨幣流通量極高的貨幣，例如美元)計價的債務，當美元轉強，新興國家貨幣就相對貶值，全球資金就會回流到美國，對新興市場資產的投資力度也會下降。結果就是：新興國家經濟下行的同時，還要償還巨額的外債，繼而導致金融危機爆發。
有研究發現，美國GDP佔全球GDP的比例，與美匯指數之間存在驚人的「正關係」。每當美匯指數下跌，美元開始向全球擴張，全球經濟開始增長，美國的GDP相對全球GDP而言，佔比就縮小。反之，每當美匯指數上漲，美元開始回流美國，全球經濟開始萎縮，美國的GDP佔全球GDP比例也開始上升。
亦即是說，美元對外擴張意味着美國對外投資擴張，美元回流意味着美國對內投資擴張。而美元流向哪裏，哪裏就增長；離開哪裏，哪裏就開始蕭條。
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