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2020年3月14日 星期六

10大:1周10大驚奇:100%準繩異象預示股市玩完 更可怕係...

2020年踏入3月,回看《1周10大驚奇》去年底引述異象預言,今年首季將是全球股市主要升幅所在,與其「畏高」,倒不如考慮跟趨勢而行。惟受疫情打擊,異象 ...






2020年踏入3月,回看《1周10大驚奇》去年底引述異象預言,今年首季將是全球股市主要升幅所在,與其「畏高」,倒不如考慮跟趨勢而行。惟受疫情打擊,異象曾於1月25日警告調整來了,之後於2月初預告股市已踏入「最後歡樂時光」,結果月底大冧,並多次呼籲投資者切忌衝動!目前全球恐已墮入「可怕魔咒」,起碼衰到年底,短期內真的不要抱有幻想了。


【1、可怕魔咒:3月9日牛市開端變「血色周一」】
若股民有印象,今次美股牛市始於2009年3月9日,惟2020年的3月9日,則上演了「血色星期一」,其中,標指大跌7.6%,創2008年金融海嘯以來最大跌幅;道指收市狂冧逾千點,以點數計更是破盡紀錄。若以史為鑑,之後會如何呢?


專門研究歷史數據的金融機構Bespoke Investment Group發表數據顯示,自1952年以來,周一是第11次出現暴跌幅度逾5%的「血色星期一」,好消息是往績證明,在大跌過後,周二「100%」見到大幅反彈。平均來看,過去10次當周一下跌逾5%後,翌日「全部」都是升市,平均反彈達4.2%。


剛好今次周二(10日)道指又真的反彈逾千點,幅度又是4.89%,即接近歷史平均水平!


那麼,之後會如何?異象顯示,打後一周反彈幅度達5.07%,惟值得留意的是,由於「翌日」(即周二)已佔據相當大的升幅比例,故之後一周通常僅能保持平穩,要在6個月後,平均升幅才明顯地高達12.75%。換言之,投資者直至2020年底都難見「大時代」了。(本文附圖一)


無論如何,美股周一(3月9日)已締造了歷史性股災時刻,因為紐交所觸發了「停市機制」,程度猶如1987年10月19日和1929年10月28日這兩天。


【2、可怕魔咒:3月9日後 美股「311」極速陷熊】
既然3月9日能上演「牛市紀念日」贈興,以破紀錄大跌慶祝,還有甚麼不可能?結果美股道指在周三(11日)就正式陷入熊市,為11年史上最長牛市劃下句號。若歷史可供借鏡,今次熊市平均需時206天!


往績顯示,道指熊市平均會持續206天,即是大約7個月,與上述「周一冧半成」的魔咒竟不謀而合,投資者或許更應警惕,標指則為146天;道指平均要累跌35.46%,標指則為35.61%。


至於今次熊市由2月歷史高位直插兩成,僅花了19天,為史上第二快!回看歷史,最快進入熊市的紀錄是1931年美國「經濟大蕭條」,當時道指在短短15天內陷熊,都咪話唔邪。(本文附圖二)


【3、可怕魔咒:日本「311九周年」 央行輸股票】
除了美國「3月9日魔咒」,同時經歷「311」,不禁令人想起日本也有「3月11日魔咒」!回看這日子,就是日本「311地震」9周年,其金融市場本周三也以「災難」收場,日經平均指數當日插穿2萬點大關,收報19,416點,瀉451點或2.27%。


表面上看似是大跌市而已,其實,這代表着日本央行救市已技窮了!回看日本央行近年瘋狂放水後,早已成為日本股市的「超級大股東」,目前持有大約29萬億日圓的股票,惟事實證明政府「做莊」也不是必贏,隨着日本股市大跌、並於本周再次陷入熊市,不但危及央行資產狀況,最嚴重是可能會讓央行信譽驟降,繼而使其超級放水計劃受到質疑。簡而言之,就是正式宣布「技窮」!


數據顯示,日本央行從2013年起擴大買入股票,行長黑田東彥曾表示,其買入的股票型交易所買賣基金(ETF),平均成本大概相當於日經平均指數19,500點!換言之,就在「311地震」9周年的周三,日本央行「帳面蝕錢」了。


截至去年9月,日本央行淨資產為3.81萬億日圓,代表日本股市只要再下跌14%,資產就會「歸零」,三菱日聯證券表示,如果日本股市再下跌20%,央行將會虧損6萬億日圓,更指說法絕非天馬行空。


儘管從歷史往績來看,若央行資產為「負」,未必會對經濟造成影響,但可能對央行信譽構成打擊,繼而令民間投資者也「縮手」,形成惡他循環。


SMBC日興證券亦表示,當日股重挫,可以預期養老基金會出現巨額虧損,屆時可能會衍生政治問題。


【4、可怕魔咒:日本「311九周年」 圓匯100惹激辯】
3月11日是日本「311地震」9周年,除了股市外,匯市亦以「災難」迎接。日圓匯價本周大幅波動,引發市場對日本政府干預的估算,惟不少分析員認為,日本央行可能無力阻止日圓上升,因期權交易顯示,市場正估計日圓在3個月內升至100日圓兌每美元的機會達49%。


澳洲外匯交易公司Pepperstone Group指出,除非日本央行大手沽日圓,否則幾乎無力阻止圓匯衝上100大關,目前交易員仍預期Yen價動盪持續,並且促使日圓成為首選避險貨幣。


日圓本周曾升至101.19兌每美元,為2016年10月以來最高。資料顯示,日本央行自2011年11月以來,從未插手干預貨幣市場,當年10月日圓曾飆至75.35日圓兌每美元的紀錄高位。


事實上,干預日圓可能會引發美國財政部關注,而日本已被美國列入匯率操縱國觀察名單,在干預前必須與美國事先商議。高盛表示,明顯地,日本央行很難干預,除非匯率邁向極端水平,要取得美國與其他國家同意亦不是簡單的事。


【5、魔咒殊不簡單:美企儲現金 作「戰爭儲備」】
別以為上述「魔咒」僅靠嚇,現實正正是史無前例地恐慌!會計及稅務諮詢公司CohnReznick指出,目前美國各大企業正很有效率地積極儲現金,作「戰爭儲備」,只要能取得現金,就會囤積起來!這意味着企業看衰未來將要迎接一段長時期「苦日子」,大眾也要準備好勒緊褲頭。


舉例來說,皇家加勒比海國際郵輪在周二(10日)透露,該公司為了提高流動性,已將其信用額度提高至5.5億美元。公司指,目前是非常時期,正採取審慎和保守的管理措施。


號稱是「世界資產負債表最強」企業之一的油企埃克森美孚,周二亦就一般公司用途申請發債。


知名餅乾品牌Oreo製造商Mondelez周一(9日)宣布,將信用額度提高至25億美元,此前是15億美元。


聯合航空(United Airlines)周二稱,已籌集20億美元,同時將2020年資本開支削減超過1/3,公司指,如有需要,未來幾周會再增加流動性。美國航空周二亦稱,現金和未動用的銀行儲備金超過73億美元,其流動性較世界其他航空公司都要高。


連企業也「搶錢」,大家也必須嚴陣以待。


【6、魔咒殊不簡單:美突然苦陷「石油大戰」】
除了疫情,現時全球正受累於沙特阿拉伯、美國,以及俄羅斯「3強」互撼的「石油大戰」當中!它們正以「攬炒」的行徑爭戰,看看誰是「膽小鬼」。換言之,這場「面子之爭」殊不簡單,絕不會短時間結束。


其中,數據公司ICE Data Services本周公布數據顯示,美國石油和天然氣公司合共發行的9,360億美元(約7.3萬億港元)公司債中,近12%息率較美國國債高出超過10個百分點,已符合「危難債券」定義,即發債公司可能或已經違約。


在信用評級低於「BBB級」、價值約1,750億美元(約1.36萬億港元)的石油、天然氣「垃圾債」中,已有將近2/3屬及「危難債券」。花旗警告,很多能源債券都可能面臨違約或重組。


挪威能源諮詢公司Rystad Energy則警告,若油價持續在每桶30美元附近上落,美國大多數的頁岩油商將面臨盈利問題,對於頁岩油行業中的100多家公司,鑽探新井幾乎全線虧損,僅4家仍能獲利。


數據指出,只有4家頁岩油公司,包含埃克森美孚、西方石油、雪佛龍,以及Crownquest Operating等公司,可以在油價跌到每桶31美元時仍有利潤。


該機構指,如果在這場原油供給戰中沒有人退讓,那麼價格可能必須降至如此低的水平,才能適當地減少產量,並使供需再度達到平衡。這可能是石油業面臨的最大衝擊之一,因為疫情的防範措施,也將加劇生產商市佔率的爭奪。


即使是最好的營運商,也必須減少交易量,由於價格下降,今年要完全實現「中性」現金流幾乎是不可能的。此前,美國頁岩油生產商就已存在盈利問題,如今情況變得更糟糕。


事實上,美國目前為世界最大產油國,其石油產業也為美國國內提供許多新投資和就業機會,故油價大跌,必然進一步傷害美國經濟。


【7、魔咒殊不簡單:今次「石油大戰」有排打】
除了美國受困,沙特及俄羅斯又如何?以下是一眾業內頂尖專家的評估:


JBC Energy Group董事長Johannes Benigni表示,在短時間內市場經歷了疫情對原油需求的震撼,現在又面對產油國的供應震撼。「我們正見證歷史,這可說是石油世界大戰。事情並非人們所說的沙特對俄羅斯,而是俄羅斯真正針對的是美國頁岩油。」


S&P Global Platts全球分析部門主管Chris Midgley指出,市場正看看3大產油國誰能撐得久,低油價將考驗沙特財政收支,但該國享有低廉的原油成本和低負債,可靠外匯存底承受痛苦。俄羅斯當局則可能放手讓盧布貶值或設法救經濟。美國頁岩油受到的打擊最大,他們不太可能快速調整生產,因大部分計劃早就排好了,某些使用複雜避險策略的生產商,可能遭遇各種困難。


Macro-Advisory合夥人Chris Weafer則認為,俄國有彈性的匯率政策,沙特貨幣則與美元掛鈎,反映俄羅斯不太可能率先投降,至少能撐3至6個月。沙、俄兩國真正的目標可能是少數美國頁岩油商。


ADS Investment Solutions主管Ryan Lemand更稱,波斯灣阿拉伯國家合作委員會擁有可觀的外匯存底,中東國家面對低油價享有競爭優勢,可以撐個1至2年,反而俄羅斯沒有辦法撐這麼久。


【8、魔咒殊不簡單:全球攬炒機會已高達90%】
事到如今,美國不論是股市、債市,抑或油市,全部都響起衰退警號。摩根大通指出,市場顯示經濟衰退的機會高達90%。現在情況更糟,尤其是債市,因10年期美債孳息率已降到0.5厘以下,連之前經濟大衰退時期都未見過。


儘管目前仍有機會看到疫情在夏季來臨前大致回復平靜,但專家仍廣泛預期,美國經濟未來幾周將出現零增長,甚至短暫進入負增長。


現時對經濟更大的威脅可能是個人或企業信貸違約,所以許多經濟學家都敦促國會和總統特朗普,盡快出手協助遭疫情衝擊的工人和商家。外界擔心,旅遊業和能源公司萬一撐不住,開始裁員或關門,將給工人、小企業,甚至關鍵城市造成更大傷害,尤其是在疫情發生前,就有大約40%美國人表示,支付帳單有困難,倘失業後,壓力只會更大。


須知道消費者支出佔美國經濟比重達七成,當人們無薪可領或僅僅擔心失去收入,都會緊縮支出,形成惡性循環。


【9、魔咒殊不簡單:亞洲東部風向標預言大鑊】
除了美國消費是風向標外,高盛也指出,疫情正衝擊着需求與中國內地的供應鏈,使亞洲晶片業等科技界今年度面臨整體盈利下滑近110億美元(約858億港元)的風險,跌幅料近7%。


報告指出,全球最大iPhone組裝企業鴻海可能會成為受創最深的公司之一,接下來是三星、台積電等。值得留意的是,「亞洲東部的科技製造商」一向被視為「全球經濟趨勢」的領先指標。


高盛指出,未來一、兩個月的產能利用率與每月出貨量復甦步伐,將決定股價走勢。該行估計,鴻海2020年度的經營溢利可能損失18億美元,相當於下滑39%;收入則下滑154億美元或8%。全球晶圓「代工」龍頭台積電的全年經營利潤將下滑5億美元,相當於3%,收入則減少3%或14億美元。


至於三星電子的經營利潤恐面臨下滑14億美元。由於高盛的預測未納入疫情對南韓內需和供應鏈影響,故三星實際受到的負面影響可能更大。


【10、魔咒殊不簡單:郭台銘擔心 股神花了「一生」】
上文提及全球「代工」一哥鴻海,其創辦人郭台銘周四(12日)正有話說!他表示,疫情持續擴散衝擊全球市場需求,尤其美國消費市場佔全球四成比重,若消費者不出門消費,對全球經濟將造成很大挑戰。不過,他亦認為,今次美股大跌並不全部因為疫情,油價暴跌、經濟循環,以及美國經濟能否持續保持強勁也是原因。


他指出,全球已是「地球村」,沒有一個國家可幸免於此波疫情,當然也包括整體經濟,相比供應鏈,需求鏈動能趨緩壓力較大,在疫情下,消費者不出門、旅行,乃至消費,恐對全球經濟造成劇烈影響。


他舉例,美國有3.5億人口,消費力佔全球比重四成,如果美國消費者不出門消費,對市場與全球經濟都將造成影響。從供應鏈角度來看,中國工廠復工狀況超乎預期的好,相比日本與南韓疫情持續擴散,供應問題較多,因此各廠也積極建立庫存,近期他就感受到DRAM價格持續上漲。


他又指出,美股大跌除了疫情外,主要有3個原因,包含:石油大戰,產油國各自有立場與盤算;經濟本來就有循環;美國經濟是否可以持續維持增長與消費力度。


就連年屆89歲的「股神」巴菲特周三(11日)也表示,受疫情和油價夾擊,令近期美股暴跌,這是他花了89年才經歷到的市場恐慌。


然而,他認為,截至目前,近期美國股災並沒有較2008年金融海嘯或1987年「黑色星期一」發生的事來得可怕。


他說:「如果你堅持足夠長的時間,你會看過市場上的一切變化...我到了89歲才有了這樣的經歷(疫情加上油價大戰),但投資者如果必須每秒盯着市場,就會對新聞做出重大反應。」


連「股神」暫時都未「恐慌時貪婪」,更何況小股民...


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