美國第3季國內生產總值(GDP)按季年化增長高達3.5%，較預期3.3%高。然而，GDP始終是反映現況，未有太大前瞻性，所以難以用作預測未來幾季的經濟表現，因此，要評估美國的經濟展望，分析員通常採用具有前瞻性的指標作為指路明燈，例如信心指標、息差、股市表現等等。一旦以上指標突然轉弱，這情況通常預示經濟開始放緩，將難以維持一向的經濟增長水平了。
過去幾年，美國經濟增長動力主要是來自強勁的內部需求，從美國私人消費開支佔其GDP接近七成來看，只要美國巿民維持消費，其經濟增長是難以在短期內出現減速。但最新公佈的密歇根大學消費情緒指數卻由10月的100.1點下降至今個月的98.6點，較預期的99點低，顯示近期美國股市大幅波動和通脹率開始升溫，已為消費者情緒帶來負面影響。其實，從今年8月和9月的按年零售增長分別是0.2%和-0.1%來判斷，不少分析員已感受到美國消費表現已開始轉弱的趨勢，假若今年10月份零售增長仍然疲弱，這便可以差不多確認美國的經濟動力已正在下降了。
近期美國10年期債息與2年期債息又再次收窄，大家一定要特別留意這個現象。當孶息曲線持續平坦，再配合美股急跌，是會令不少人擔憂美國經濟逐漸出現問題，特別是美股的顯著回吐是由科技股板塊急跌所帶動。如果從估值來衡量美股，筆者可以用「位高勢危」四個字來形容。此外，美股牛市已運行了接近10年，已成為一個資產泡沫，即使美股在未來1至2季內出現冧市也不是一個意外 。另外，在聯儲局縮表的影響下，市場流動性不斷減少，美股急調也是理所當然，不過，股市急挫所產生的「負財富效應」肯定會窒礙內部消費和經濟表現，這亦是筆者開始對美國經濟有相當保留的原因。
中美兩大經濟體系的貿易戰對環球經濟帶來大量不明朗因素，從三位美國經濟學者， Scott Baker、 Nick Bloom 和 Steven Davis，公佈今年9月「全球經濟政策不明朗因素指數」(Global Economic Policy Uncertainty Index)的結果，已升至高於2008至09年金融海嘯和2011至12年歐債危機的水平，反映環球經濟的能見度正在急劇惡化。此外，由於中美貿戰不會在短期內解決，兩國的經濟和政治關係也隨著時間過去將會繼續變差，對企業和投資者來說，這已變成一個窒礙投資的主要因素。在這情況下，我們已不應該對未來幾季的環球經濟表現有任何憧憬了。
內地經濟正在放緩，雖然中央政府已推出擴張性財政政策來刺激消費，希望以增加內需來，減低中美貿易戰對內地經濟所帶來的衝擊；然而，從近幾個月內地零售按年增長持續低於10%來看，內地市民的消費意欲明顯不如以前。此外，人民幣貶值幅度較預期為大也不利資產市場表現 。假若A股繼續尋底，對內地的經濟增長將會產生頗大的抑壓作用，最終令內地經濟難以跳出持續放緩的陷阱。
香港的經濟情況是相當不妙，特別是高風險投資市場例如股市已無運行，因此，香港的短期經濟展望也較過去幾季為差。此外，人民幣貶值也削弱訪港內地旅客的消費意欲，最終只會拖累本地零售表現。即使最近高鐵和港珠澳大橋正式運作，但究竟竟這兩個大型基建能否為本地旅遊業注入新動力，仍然是未知之數。總之，大家暫時不需要對高鐵和港珠澳大橋有太大期望了。
外圍經濟持續轉弱，加上內地經濟放緩，2019年的香港經濟有很大機會出現大幅放緩。其實，這只是一個較為樂觀的預測，多項不利因素正在發酵，例如中美貿易戰不斷增加環球地源政治風險，已可以令香港受到嚴重影響。現時香港的情況與2008年第一季相似，等待大時代來臨，但卻無力阻止。一旦中美貿易戰繼續轉壞，香港經濟在明年出現衰退可以說是不能避免了。
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