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2018年2月1日 星期四

蘋果資金回流靠稅改 [壹週刊 - 1456 - 財經] __,蘋果,M1,

壹計就明蘋果資金回流靠稅改自特朗普出任美國總統以來,爭議從未間斷。就如稅務改革,雖然對跨國美資企業是好事,但不少評論認為犧牲中產利益。其實稅改刻不容緩 ...






壹計就明

蘋果資金回流靠稅改

自特朗普出任美國總統以來,爭議從未間斷。就如稅務改革,雖然對跨國美資企業是好事,但不少評論認為犧牲中產利益。其實稅改刻不容緩,美國稅率高,稅制複雜,而且全球所得均須徵稅,美企早就怨聲載道。現在稅改不單將企業所得稅率由 35%降至 21%,因避稅而積存在海外的利潤,只要一次過繳納 15.5%稅款就可以回流,有利當地經濟。

海外盈利回流成本高

未有稅改前,跨國美企普遍遇到一個難題,就是不能將海外盈利調回美國,否則須繳納重稅。就以蘋果公司( NASDAQ: AAPL)為例,因海外銷售不斷增加,故積存在海外的資金與日俱增。截至 2017年 9月底,累積的海外資金有 2,523億(美元,下同),佔蘋果總資金約 94%。若全數調回美國,簡單地以 35%稅率計算,稅款高達 883億元。難怪蘋果寧願發債集資用作派發股息和回購股份,也不肯打海外資金主意。如 2017年度和 2016年度,利息開支分別只是 23.23億元和 14.56億元。就算是最高息率的一批債券,息率才是 3.6%,與稅率比較可謂小巫見大巫。

稅改誘導資金回流

然而稅改解決了蘋果的難題。貴為全美繳稅最多的企業,今年 1月中蘋果宣布將海外盈利調回美國作投資,相應的稅款約 380億元。以稅率 15.5%計算,估計調回美國的資金約是 2,452億元,佔目前海外資金的 97%。更重要的是,蘋果往後的海外盈利不再需要納稅。

其實稅改並非天上掉下來的餡餅,蘋果一直爭取華府推出稅務優惠,讓資金可以回流。特朗普上場後也曾承諾過,但同時希望蘋果把生產線搬回美國。現在特朗普做到了,蘋果也開出一張漂亮期票,計劃在未來 5年動用 300億元作資本開支,當中包括建設新園區,並預期創造 2萬個職位。

不過,目前為止蘋果只打算興建數據中心和新園區作客戶技術支援用途,亦會設立基金支援本土供應商和製造商,似乎無意將生產線搬回美國。做生意身體最誠實,美國優勢在於創造而非製造,就算廠房全自動化,不計算折舊,維修保養和運輸成本也不會輕。除非是保護核心技術和知識產權,捨長取短在美設廠,生產成本勢必增加,不利競爭。

雖則如此,蘋果率先以行動支持稅改,特朗普看來甚滿意。消息一出也不忘抽水,大致說自己兌現了承諾,讓美企的巨額資金回流,樂見蘋果跟隨稅改步伐,更形容是美國及當地勞工的重大勝利。

綜合而言,稅改令蘋果等跨國美企減輕稅負,股東必然得益,難怪美股近來表現甚佳。最後一提,為了規避匯兌風險,蘋果的海外資金大部分為美元資產,即使大部分抽調回美,相信對香港的投資市場不會有太大影響。不過,其他跨國美企的海外投資據統計有 3.1萬億元之多,當中有多少在港投資,這些美企會否效法蘋果,值得我們關注。





Bittermelon

Bittermelon,從事內審、外審和財務會計工作多年的會計師。閒時喜愛寫作,現為報章雜誌撰寫財經專欄,希望藉淺白文字為讀者撥開會計雲霧,從而掌握上市公司的財務資訊。

撰文:Bittermelon 


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