壹觀點
樓股二市有暗湧
狗年歲次戊戌，謹祝大家新年進步、身體健康、周年大旺。
歲末全球股市「大時代」重臨；姑勿論是基金程式買賣所致，抑或是美國工資趨升，投資者憂慮聯儲局為對付通脹而加快縮表加息勢頭，拋售債券禍延股市，觸發所謂 taper tantrum——投資者像生骨大頭菜般地，「抗議」縮表加息。
然則全球央行放水搶救金融海嘯之險於茲十年，一旦經濟恢復元氣，利率回復常態——十年債券孳息約 4%左右——正常不過。無論是美國、歐洲以至日本，經濟復甦之象已呈，加息當又意料中事。故此股市、債市發過一輪孩子脾氣後當又穩定下來。若然經濟持續向好，縱然加息，大冧市的風險理應不大。
香港人關注樓市多於股市。較諸其他地方，加息對香港樓市的負面影響較為輕微。去年聯儲局三度加息，香港銀行可紋風不動，尋且削息競爭，足見資金充裕。資金從何而來，無須細表。只要「北水」不缺，樓、股二市雖不致與國際經濟大勢完全脫節，其走向將按香港特色發展。
即以股市而言，便為大陸的民企（譬如騰訊、平保）及國企（譬如工、農、中、建四大銀行，中、石、海三桶油）主導；市況起落則為「北水」掀動；上市集資更非民企、國企莫屬。故此香港股市是大陸股市的延伸多於國際市場的一環。
住宅買家無疑以香港人為主，但高端商廈（譬如中環中心）及天價豪宅則日益為大陸買家爭奪，至於官地拍賣大陸資金更見踴躍。毋庸諱言，南下資金湧入物業市場，其志不在後市回報，而是走資避險。
換言之，先富了起來的人對政治前景有顧慮，乃有狡兔三窟之思。今年既是改革開放四十周年亦恰恰是戊戌之年，他們心裡踏實不來，其情可憫。須知兩個甲子前的戊戌變法（一八九八年）上承中日甲午戰爭（一八九四年）、下接辛亥革命（一九一一年），乃國運逆轉的動盪之年。
甲午戰爭之先，滿清北洋艦隊亞洲稱雄，然而銀樣鑞槍頭，不堪日本一擊，以致割台灣賠款，讓舉國震驚、觸發藉君主立憲以圖強之戊戌維新。不幸變法百日失敗，圖強之志激化為革命，終致推翻滿清王朝。
「習近平新時代中國特色社會主義思想」所圖者何？兩個甲子前之強國夢也。其手段卻反戊戌變法制衡王權、開發民智之道而行；政治氛圍未見緩和寬鬆，中央集權反卻變本加厲；看似盛世可期，底下顯然暗湧不絕。走資避險又豈杞人之憂哉？
資金南下，旨在託庇於港英舊制之餘蔭。然而二十年來西環與中環愈行愈埋，此制尚餘多少避險功能，教人存疑。樓、股後市安能一面倒看好？
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