壹計就明
閱文狂熱
一天，有人說要經營書本零售，你會怎反應？又一天，有人說要做可變成鬚刨的電話，你又會怎反應？又一天，又有人說要做文學平台，你又會怎反應？
20多年前，說要經營書本零售的，是貝索斯。 10年前，沒有說要做可變成鬚刨的電話，但推出了改變生活的電話 iPhone，是喬布斯。上週，新 iPhone X接受預訂，碰上營運網絡文學平台的新股閱文（ 772）招股，大家的反應最直接，賺錢的機會，「君子好逑」，自然踴躍「入機」預購及「入飛」認購！
訂新電話抽新股
說要經營書本零售的貝索斯，創立網上零售書店亞馬遜（ AMZN），亞馬遜 20年前在美國納斯達克上市。上週五，已不僅賣書的亞馬遜，股價升了逾 13%，造就貝索斯取代蓋茨，進佔「高處不勝寒」的全球首富之位。
亞馬遜市值 5,300億美元，但仍不是全球市值最高公司，比不上市值達 8,400億美元的蘋果（ AAPL）。上週五，蘋果接受新 iPhone X預訂，預訂在香港開始後 15分鐘內，就迅即售罄，傳聞有旺角店鋪已開價 33,000港元一部 iPhone X的水貨機。今週五， iPhone X正式出貨，全城「果粉」將再度狂熱。
全城狂熱，「車轔轔，馬蕭蕭」，不僅各在預購電話，還各在認購新股。又是上週五，有媒體報導，閱文在上週四首日招股時，「入飛」認購及以孖展借貸認購閱文新股的情況都非常踴躍，估計孖展借貸已錄得逾千億港元，有部分證券行及銀行的孖展借貸額亦已耗盡。號稱「中國網絡文學市場的先鋒，運營領先的網絡文學平台」的閱文，大家認識有多少？大家認識閱文，除賺錢機會外，相信就是兩個字：騰訊（ 700）。
閱文比併騰訊
閱文由騰訊分拆出來上市，大家當然憧憬閱文股價，有騰訊股價的表現。數據上，閱文的收入增長較騰訊更出色，對比前一年同期，閱文 2015年增長 245%， 2016年增長 59%， 2017年上半年增長 92%。然而，閱文的毛利率及利潤率，都不能與騰訊相提並論。閱文 2014年及 2015年仍是虧損， 2016年毛利率有 41%，但同年利潤率僅有 1%。閱文 2017年上半年 50%的毛利率是歷來最高，但同年利潤率仍僅有 11%，與毛利率逾五成及利潤率三成的騰訊相比，確是「路漫漫其修遠兮」！
擁有接近兩億活躍用戶的閱文，相信會以招股價上限每股 55港元定價，那麼閱文市值將達 500億港元，直逼恒指成分股聯想（ 992）及國泰（ 293）。狂熱再加上騰訊效應，閱文市值或將超越不少恒指成分股。但「飄風不終朝」，基本數據遲早也要看！
賺錢之心，「人皆有之」，本文出街時，筆者相信已跟大家一樣，在「截飛」前，「入飛」認購閱文新股，碰碰運氣。而令筆者對閱文感好奇的，還有兩個字：文學。閱文的英文名字「 China Literature」，直譯是「中國文學」。
有文字，有學問，就有文學。時代在變，股市在變，一代有一代之股王，一代之首富；文學也在變，「凡一代有一代之文學」，今天的文學可包括流行曲，包括金庸小說。文學看似高不可攀，但每每在你和我身邊。不信？重讀本文一次，文中就用了詩經、楚辭、唐詩、宋詞，甚至先秦及近代的文字！
撰文：林智遠
ed_bn@nextdigital.com.hk
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