疫情打擊之下，航空客機泊在機場封塵，能夠升空的就只此一種——F-35戰機，生產商洛歇馬丁Lockheed Martin（LMT）在逆市下請多5,000人，最新公佈的首季業績好過預期，維持2020全年盈利預期。年內股價表現大幅跑贏大市，由3月23日低位276.8美元（下同）反彈43%至周三380.4元，股價回到年初時。
疫情未解，最新就見特朗普率先與伊朗口角，同時與中美關係日差。世界紛亂，危機重重下，軍工股值得留意，惟肺炎對供應鏈的影響仍然要觀察，同時集團輕微降低全年收入預測。全球疫情持續不解，經濟打擊擴大的話，各國的軍費支出最終可能會被犧牲。
首季業績勝預期
軍工股龍頭洛歇馬丁Lockheed Martin是美國主要的國防合約承辦商，71%生意來自美國政府，另外28%收入則來自美國盟友，包括英國、意大利及以色列等等。
集團最主要業務是造戰機，佔全部業務40%﹔另22%來自直升機及潛艇﹔22%來自導彈及火控設備及18%來自太空設備。最新公佈首季業績好過市場預期，利潤17.2億元，略高過去年同期﹔每股盈利6.08元較預期佳，收入則升9.2%至157億元。集團新增定單價值150億元，累積定單價值1,440億元繼續維持歷史新高。
行政總裁Marillyn Hewson認為疫情暫未有太大影響，微調2020年全年收入預測至640億元（減3.75億元），較2019年增加6%。集團仍然會進行回購及派息，第一季正現金流20億，將派每股股息2.4元及回購7.56億元股票，共花14億現金，佔現金流72%。預期明年會維持10億元回購計劃。
F-35收成期
Lockheed Martin王牌聯合攻擊機F-35跌跌碰碰之下終於進入收成期，去年貢獻集團四分一收入。整個F-35生產計劃長達50年，1994年開始啟動，2011年交付首批戰機後，集團至今交出510架F-35。去年生產134架F-35，較預期多3架，預計2020全年交出140架戰機，2022年產量再升27%至170架，是Lockheed Martin一大增長動力。
F-35隨着產量提高及控制成本見效，造價較第一批大減七成至今介乎7,800萬至1.01億元。價錢降低更能吸引國際買家，加上F-35這款第五代隱形戰機在市場根本沒有對手，而各國獨自研發的代價亦不切實際。以上一代F-16戰機共出產4,500架，Lockheed Martin估計市場最終可容納4,000架F-35，意味着一個價值4,000億元（相當於3.1萬億港元）的市場。
不過要留意的是F-35生產基地包括疫情重災區意大利及日本，一度暫時停工，管理層的業績指引就指出F-35出貨可能因此延期，故調低全年收入約3.75億元。
另一方面，世界銀行數據指出歐洲國家軍費大約為GDP的2%。疫情下，各國紛紛舉債救市，肺炎不止則越借越多，他日要cut budget的話，軍費或會被犧牲。
政策支持與增長
至於導彈與火控設備及太空設備生意（共佔40%生意）亦得到政策支持，美國來年國防開支預算7,410億元，國防部強調會投入更多到有關項目。
隨着俄羅斯及中國的對導彈技術提高，美國將視導彈項目為重要國防支柱，Lockheed Martin首季就獲得兩份新合約，包括11億元的高機動性多管火箭系統及9億元的薩德反導彈系統。同時新一代導彈計劃獲得30億預算開支。
太空設備方面，去年國防財經授權法案批准成立太空軍，首年撥款4,000萬美元，來年將獲180億預算。Lockheed Martin的航空設備收入增長由過去的1至2%，提升最去年的11%。
共和黨VS民主黨
傳統上共和黨總統在任期間，國防開支就會大幅增加。2001年共和黨布殊任期，國防開支每年升10%，在任8年升近一倍；民主黨的奧巴馬在任期間則減少2%；回到特朗普時代，國防開支又以每年6%持續上升。
在某程度上，下注軍工股，同時在賭特朗普能否保住下任總統寶座。美國民意調查顯示，特朗普暫時落後於民主黨候選人拜登，不過上一屆選舉特朗普同樣在調查落後，甚至在整體選票較少的情況下當選。隨着總統選舉白熱化，待疫情高峯過去，特朗普會否有大動作爭取民意，需要密切留意。
《華爾街戰線．實戰倉》
《華爾街戰線》1萬元實戰倉截至周三為止，持有蘋果（AAPL）及油士尼（DIS），截至周三較買入價分別下跌3.49%及3.89%，賬面暫蝕80元，將會繼續揸。至於Lockheed Martin（LMT）將放入watching list，博特朗普概念會帶動軍工股跑贏。
記者 朱得志
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