近日，大孖沙皆發起拒絕「攬炒」的訊息，最怕「攬炒」的城中富豪，一定要數強國代表－－馬雲。阿里巴巴自私有化後，2014想在港捲土重來，但港交所在「同股不同權」仍未開綠燈，馬雲被迫轉戰美國上市。現時，在林鄭的加持之下，「同股不同權」問題已解決。早已取得香港身份證的他，15年以15億元高價，向電盈前副主席袁天凡買入白加道22號大宅、前身為比利時領事官邸。今年是阿里巴巴成立二十週年，九月亦是馬雲正式退休的日子，故他一直希望在卸任前「回歸」。
最重要是，中美貿易戰到了關鍵時刻，在美國上市的強國代表阿里巴巴，為怕繼華為之後，將成下一「炮灰」。上月，阿里巴巴通過「一拆八」的股份拆細方案，即使中美貿易戰戰火未停，集資額由200億美元大減一半至100億美元，為上市在所不惜！
阿里上星期公佈第二季度業績，期內純利212.52億元人民幣，按年升1.45倍。期內收益1,149.24億元人民幣，按年升42%，預期為高，在中國經濟放緩，中美貿易戰之下﹐仍然成為贏家，令不少分析員大跌眼鏡。但儘管阿里「交出」這份成績表，但不能刺激美國的股價。阿里現時在160美元水平徘徊，比上半年高位，仍下跌約兩成。
事實上，阿里在美國掛牌並不好過。早前曾被指控在2014年上市前，隱瞞監管機構曾對其進行賣假貨調查。16年，美國證券監管部門曾調查阿里巴巴，內容涉及其會計行為。當日壞消息一出，阿里股價挫近7％，市值蒸發150億美元。面對隱瞞監管機構指控，阿里今年4月尾終於「跪低」，決定支付2.5億美元以解決集體訴訟。不過，阿里強調在此事上沒有出錯，暗示自己是「破財擋災」。如今，中美貿易戰已來到生死之戰關頭，阿里巴巴很可能成為下一個開火的對象。 中國商界的傳奇馬雲，27年前只是杭州一個普通28歲的英文老師，首次創業開辦一間翻譯社，初期賺不到錢，為了維持日常營運，在翻譯以外時間販賣不同雜貨。作為一個有學識的教師，他不介意放下身段做sales，整整三年才令翻譯社保持營運，轉虧為盈。一次，馬雲在杭州西湖邊與一名澳洲人肯莫利（Ken Morley）相遇，令他決定走出國門開放眼界。第二次創業前，馬雲到訪美國接觸網絡公司後，發現到互聯網未來有無窮的發展空間，回國後變賣翻譯社資產，與兩個朋友湊合了十萬元人民幣開設中國黃頁，幫不同公司在網上寫簡介，成功賺到第一桶金。
第三次才是創辦阿里巴巴，當時馬雲看到互聯網的龐大商機，聽到小企業說做出口只能去廣交會，他靈機一觸想到搞網上平台，於是找來24個朋友到他家，跟他們說要做「Internet」。但當時大家都不認識互聯網，連他以內只有18個人留下來，成為阿里巴巴的創始人，最後以50萬元人民幣，成了淘寶。其實﹐淘寶的模式不過是中國版的Amazon，不過大陸人多而且封閉，才令馬雲獨大。
他的出現亦吸引了不少競爭對手，包括2004的加入市場的京東﹐及15年騰訊有份投資的拼多多。去年曾捲入性侵官司創辦人劉強東，I.T背景比馬雲強，早已接觸寫程式，最在搞網上平台，但仍是用買貨賣貨的舊有思想，如先買入100萬台華為手機、兩百萬個聯想電腦，然後再轉售予不同地區及不同客戶。淘寶的做法只愈簡單愈好，B2B／B2C形式，不需「儲貨」，一個平台讓不同商戶透過其平台買賣。京東後來才發現，自己儲貨有一定成本，加上賣傢電、手機等毛利率不太高，還不如賣衣服，這個舉措變相等於跟阿里直接競爭，在市場上商家數量沒有爆炸性增長的情況下，京東基本上無法突圍而出。三分天下，但阿里巴巴仍能保持一哥地位。
易方資本高級分析員關博文指，「B2C」（Business-to-Customer）類似於一個matching，這個模式比較適合賣衣服這種款式多，但單款數量比較少的東西。關博文坦言，京東在2017年開始與淘寶競爭白熱化，但是阿里勝出：「今年就可以看到數字已經驗證了，基本上是天貓就是阿里贏了。」阿里的優勢在於其跟商家如說服裝、的品牌的議價的能力，包括提供流量的能力。阿里截至今年6月移動月度活躍用戶為7.55億，按季增長3,400萬。京東今年6月底，全年活躍用戶為3.21億，按季增長1,080萬。 馬化騰早於05年已經搞了電商平台「拍拍網」，但卻打不贏淘寶，面對「拍拍網」崛起，馬雲曾點名批評騰訊拍拍網最大的問題就是沒有創新，所有的東西都是抄來的。2016年，騰訊入股另一個電商拼多多，最大的優勢就是在微信上可以用，而它定位則是在中低端的商品市場。拼多多可謂早期的淘寶，他的目標顧客是在淘寶賺不到錢的商家，令他們拋棄淘寶，選擇到拼多多經營。
近年阿里為了擺脫淘寶賣劣質假貨的形象，成立了主攻中高端市場的天貓。據知情人士透露，淘寶為了改善品牌形象，積極打假貨；一旦捉了店家賣假貨就會終止與其合作。此舉令淘寶上的高品質素得以提升，但同時流失了四、五線低消費城市的生意，反而被拼多多吸納了。 翻查阿里巴巴、京東及拼多多的年報，三大電商的全年商品交易總額（GMV）分別是4.82萬億、1.68萬億及4,716億元人民幣。阿里在其核心電商業務中，仍然見到明顯優勢。阿里2014年在美國上市招股價為68美元，由於相對同類股票PE比較低，首日開市已經高出三成至92.7美元。過去5年，只有少數時間曾跌穿招股價。
雖然阿里巴巴現時市值高達4,347.2億美元，折合約3.4萬億港元，較騰訊3.12萬億元高，為中國市值最高的公司。馬雲仍不時開馬化騰玩笑，「微信，為什麼一定是騰訊呢？騰訊也想過對不對，哎啊，你們有淘寶，我們搞個「拍拍」，也一模一樣的方法試過，他們也挑戰，為什麼一定是你們，我覺得只有這樣互相的挑戰，這個社會才進步。」雙馬一直是外間比較的對象，但在美國人眼中的阿里，只是一隻中國股票，地位始終不如在香港。
軟銀集團創始人、首席執行官孫正義在2000年時斥資2000萬美元購入了阿里巴巴股票，2004年，再加碼6000萬美元增持，本來持有29％的大股東軟銀，今年6月已首次減持阿里巴巴至25％﹐套現逾百億美元。根據馬雲與股東的協議，而只要軟銀持股達15%，就有權提名一個代表入董事局，估計在此空間下，軟銀未來仍有機會拋售手頭股票，而且成本甚低。
現時美國總統特朗普已明確表示中國處理香港的手段，將成為中美貿易戰的關鍵，將反送中與貿易戰正式掛勾。面對如此境況，無論暫緩或繼續來港上市，馬雲都面對不明朗，阿里回歸之路一波三折，相信馬雲現在猶如熱鍋上的螞蟻。
撰文：詹詠渝
錄影：蔡福生
來源 source: http://nextplus.nextmedia.com
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